投资建设项目管理师

某城市拟投资9.2亿元建设一个公共交通工程项目，经过专家分析，影响该项目经济效益的主要因素是客运量的不确定，而影响客运量存在两个风险变量：城市经济发展速度和公共交通出行比率。预计该市经济发展速度有三种可能性，  即未来10年该市GDP年均增长速度可能是6％、8％或10％，其可能性分别是30％、60％和10％；公共交通出行率也存在三种可能，分别是30％、35％和40％，对应的可能性分别是30％、50％和20％。各种可能出现的组合共有9种，分别对应经济内部收益率EIRR见图13—3。请计算EIRR的期望值。

①状态1出现的概率：（GDP增长6％的可能性）30％×（公共交通出行率的可能性）30％＝9％

状态1下的EIRR：6.4％

②状态2出现的概率：（GDP增长6％的可能性）30％×（公共交通出行率的可能性）50％＝15％

状态2下的EIRR：8.7％

③状态3出现的概率：（GDP增长6％的可能性）30％×（公共交通出行率的可能性）20％＝6％

状态3下的EIRR：11.9％

④状态4出现的概率：（GDP增长8％的可能性）60％×（公共交通出行率的可能性） 30％＝18％

状态4下的EIRR：8.2％

⑤状态5出现的概率：（GDP增长8％的可能性）60％×（公共交通出行率的可能性）50％＝30％

状态5下的EIRR：10.8％

⑥状态6出现的概率：（GDP增长8％的可能性）60％×（公共交通出行率的可能性）20％＝12％

状态6下的EIRR：13.5％

⑦状态7出现的概率：（GDP增长10％的可能性）10％×（公共交通出行率的可能性）30％＝3％

状态7下的EIRR：9.8％

⑧状态8出现的概率：（GDP增长10％的可能性）10％×（公共交通出行率的可能性）50％＝5％

状态8下的EIRR：12.8％

⑨状态7出现的概率：（GDP增长10％的可能性）10％×（公共交通出行率的可能性）20％＝2％

状态9下的EIRR：15.1％

EIRR的期望值＝∑状态i出现的概率×状态i下EIRR

其中：i为1至9

＝9％×6.4％+15％×8.7％+6％×11.9％+18％×8.2％+30％×10.8％+12％×13.5％+3％×9.8％+5％×12.8％+2％×15.1％＝10.17％

其中EIRR＞10％的累计概率为：状态3出现的概率+状态5的概率+状态6的概率+状态8的概率+状态9的概率＝6％+30％+12％+5％+2％＝55％，即项目在经济上可行的概率为55％。

那么，EIRR＜1O％的概率是1—55％＝45％，即45％的可能性项目经济上不可行。

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（责任编辑：中大编辑）

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