投资建设项目管理师

1.甲公司发行债券筹集资金，计划发行面值总额为1000万元，票面利率为8%，等价发行，发行费率为2%，试计算该债券的实际资金成本率。

解：分析该债券的名义成本为8%，但是由于发行费的存在，该债券的实际资金成本要高。

资金占用费=1000×8%=80万元

8.16%要比8%大，这是由于发行费的存在公司并没有完全筹集到1000万的资金，而是筹集到980万，所以实际利率要比名义利率高。

2.某上市公司要上一新项目，该项目的建设投资为20000万元，资金筹措方案设定为：项目资本金4000万元，来源于公司的未分配利润；发行新股筹集10000万元，新股发行价为10元，预期年末每股发放股利0.5元，估计股利年增长率为6%，筹资费用率为2%；银行借款6000万元，与银行约定的贷款条件为，贷款年利率为7%，每年计息一次，每年年底支付借款利息；贷款期限为5年，第5年偿还本金；银行借款筹资费用率为0.5%，该项目公司的企业所得税为25%。请计算该项目建设投资的税后加权平均资金成本。

解：第一步计算权益资金成本

先计算未分配利润的权益成本，因为没有筹资费用计算如下：

查现值系数表，5%，5年期的年金现值系数为：4.3295，5年期的复利现值系数为：0.7835。

代入上式：6000×7%×75%×4.3295+6000×0.7835－6000×（1－0.5%）=94.7925（万元）

94.7925万元大于零，需提高贴现率再试。

查现值系数表，6%，5年期的年金现值系数为：4.2124，5年期的复利现值系数为：0.7473。

代入上式：6000×7%×75%×4.2124+6000×0.7473－6000×（1－0.5%）=-159.294（万元）

试差计算：

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（责任编辑：中大编辑）

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