投资建设项目管理师

为帮助广大考生复习备考2014年投资建设项目管理师考试，小编特整理了2014年投资建设项目管理师考试宏观经济政策教材辅导，希望对大家的复习备考有所帮助

货币政策(熟悉)

(1)货币政策的特征

货币政策是中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种政策措施。货币政策有以下几方面特征：

1)货币政策涉及国民经济发展全局，包括货币供应量、信用量、利率、汇率等宏观经济总量指标，是宏观经济政策体系的重要组成部分。

2)货币政策调节的对象是货币供应量。调节货币供应量就是调节社会总需求，从而促进整个社会总需求与总供给的平衡。

3)货币政策属于间接调控的经济手段。

4)货币政策需将长期目标与短期目标相结合，即将最终目标、中介目标和操作目标相结合。

货币政策构成要素包括：货币政策工具、货币政策中介目标和最终目标。因此，需要正确处理货币政策工具与中介目标的关系，中介目标与最终目标的关系等。

(2)货币政策的任务

1)维持适度的货币供应，防止因货币过多或不足而造成通货膨胀或通货紧缩。

2)提供稳定而良好的货币金融环境，维持适度货币供应，促进经济发展。

3)进行反周期调节，抵销其他经济因素干扰，促进经济正常运行。

货币政策目标(掌握)

货币政策的目标是货币政策的首要问题。货币政策的目标一般包括最终目标、中介目标和操作目标。

(1)最终目标

保持币值稳定，促进经济增长是我国中央银行货币政策的最终目标。但是，中央银行直接调控价格总水平是很困难的。中央银行主要运用各种货币政策工具，调控货币供应量，在此基础上使总需求与总供给达到基本平衡，实现价格总水平稳定和经济增长。

(2)中介目标和操作目标

为了实现最终目标，中央银行必须选择某些与最终目标关系密切、中央银行可以直接影响并在短期内可以度量的金融指标作为实现最终目标的中介目标和操作目标。

操作目标是中央银行通过货币政策工具操作能够有效准确实现的政策变量，如准备金、基础货币等指标。

中介目标处于最终目标和操作目标之间，是中央银行通过货币政策操作和传导后能以一定的精确度达到的政策变量。通常有市场利率、货币供应量，在一定条件下，信贷量和汇率也可以充当中介目标。

通常认为货币政策目标的选取要符合三个标准或兼备三个基本要求：一是可测性。二是可控性。三是相关性。

我国现行的货币政策中介指标：一是货币供应量。二是信用总量。三是同业拆借利率。四是银行备付金及其比率。备付金为超额储备金，银行备付金率是银行(包括非银行金融机构)的存款备付金与当期存款总额的比率。

货币政策的传导机制(掌握)

货币政策工具借助于中介指标达到货币政策最终目标还存在一个传导机制，其时滞长短直接影响货币政策的效应。

(1)货币政策的传导顺序

货币政策传导主要是通过机构传导和经济变量传导两方面进行。

货币政策传导机制主要环节的顺序是：从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场;从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体;从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量。

机构传导：中央银行—金融机构和金融市场—企业和居民。

经济变量传导：通过货币价格(利率、汇率)信号和货币供应量的变动把中央银行行为、商业银行行为和居民行为联系在一起，从而引导企业和消费者的行为，影响到整个经济活动。

(2)货币政策的传导条件

要使货币政策传导顺畅或调控机制灵敏有效，就要有一个合适的外部环境。货币政策传导机制的外部经济环境，必须具备以下几个基本条件：

1)中央银行的相对独立性。只有不受各级政府的行政干预，独立地针对整个经济发展状况制定货币政策进行宏观调控，才能保证货币政策的正确性、独立性和长期性。

2)法制健全。顺畅的货币政策传导机制，必须以有效的法规进行规范约束，调控主客体(央行和商业银行等)的法律意识和经营行为都很规范。如果没有完善的法规来管理调控对象，则任何一个环节的违规都可能导致整个传导机制的扭曲和变形，进而影响整个货币政策的实现。

3)具有发达的金融市场。金融市场是中央银行运用货币政策工具调节基础货币和金融机构的重要场所，为中央银行实现货币政策间接调控提供了基础性的条件。

4)具有真正商业动机的市场主体。金融市场各类参与主体必须总是把利润最大化放在交易活动中的首位，把它作为参与市场活动的动力和目标。交易双方在利益机制驱动下，依据市场行情理性地决定自己的行为去获利。否则，利益机制对金融市场中缺乏商业动机的市场参与主体的影响、调节作用将十分微弱。

一般性货币政策工具(掌握)

一般性政策工具也称为“三大法宝”，即存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务。

(1)存款准备金政策

存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。

法定存款准备金是金融机构按照其存款的一定比例向中央银行缴存的存款。这个比例通常是由中央银行决定，称为法定存款准备金率。如果中央银行提高存款准备金率，金融机构就要增加向中央银行缴存的存款准备金，减少贷款的发放，全社会货币供应量就会相应下降，反之则会增加货币供应量。

超额存款准备金是金融机构存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。

存款准备金政策的作用包括：一是调整存款准备金率对货币乘数有影响。二是调整存款准备金率对超额准备金有影响。三是变动存款准备金率可以影响社会公众信用需求预期。

存款准备金政策的优点是：对所有存款货币机构的影响是平等的，对货币供给的影响是强有力的，效果明显，收效迅速。缺点是：提高准备金率容易引起货币流动性不足，而且对结构调整不起作用。

从理论上说，变动法定准备金率是中央银行调节货币供给量最简单的办法，然而，中央银行一般不愿轻易使用变动法定准备金率这一手段。

(2)再贴现率政策

再贴现是指商业银行用持有的未到期票据向中央银行融资。再贴现率原指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现时所作的政策性规定，现泛指中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。

再贴现政策一般包括两个方面的内容：一是再贴现率的确定与调整;二是规定向中央银行申请再贴现的资格。

再贴现政策的作用表现为：一是再贴现率的升降会影响商业银行金融机构持有的准备金以及向中央银行借款的成本，从而影响它们的贷款量和货币供应总量。二是再贴现政策对调整信贷结构有一定的效果。三是再贴现政策的告示效应。中央银行通过升降再贴现率，启发社会公众自主调节信用需求，从而影响经济的发展。

再贴现政策的优点：一是有利于中央银行发挥最后贷款人的作用;二是有利于中央银行调节货币供应量来影响经济;三是对货币供应总量、供给结构具有灵活性和微调性。

缺点是：再贴现的主动权在商业银行，中央银行并不能强迫或阻止其贴现行为。随着货币市场的发展，商业银行对贴现窗口的依赖性大大降低，再贴现政策只能影响到前来贴现的银行;再贴现率如果经常变动，会引起市场利率的经常性波动，使企业或商业银行无所适从。

(3)公开市场业务

公开市场业务，是指中央银行为了影响货币供应量、市场利率而在金融市场上公开买卖有价证券的政策措施。

中央银行公开买卖有价证券，直接影响利率水平高低和利率结构变化。中央银行根据需要同时购入或卖出不同期限的有价证券，可以达到调节利率结构的目的。公开市场操作可以直接增加或减少商业银行的超额准备金，从而影响金融机构的放贷能力，影响货币供应量。

公开市场业务的优点是：一是中央银行具有完全的主动权，可以控制操作规模大小;二是可以灵活精巧地进行操作，具有较强的伸缩性;三是可以微调，具有较强的可逆转性，一旦发现错误可以立即逆向操作;四是调控效果和缓，震动性小。

缺点是：公开市场操作技术性强，政策意图的告示作用较弱，需要有发达的证券市场为前提。

公开市场业务要有效发挥作用应具备以下两个条件：一是中央银行必须具有强大的、是以干预和控制整个金融市场的金融实力;二是要有一个发达的、完善的金融市场且市场必须是全国性的，证券种类必须齐全，并达到一定规模;三是必须有其他政策工具的配合。

现实生活中，三大货币政策工具常常需要配合使用。

选择性货币政策工具(掌握)

(1)证券市场信用控制

证券市场信用控制，是指中央银行为抑制过度投机，稳定证券市场，而对证券交易保证金进行的限额规定。

(2)消费者信用控制

消费者信用控制，是指中央银行根据经济运行状况对房地产以外的各种耐用消费品的销售融资进行控制，以影响消费者有支付能力的货币需求。其主要措施包括：停办消费信用;提高首次付款金额;缩短分期付款的期限;限制可用消费信贷购买的消费品的种类，并严格审查其付款能力等来抑制消费，促进市场平衡。

(3)房地产信用控制

房地产信用控制，是指中央银行为抑制房地产投机，针对金融机构房地产贷款所采取的限制措施。其主要措施包括：规定信用交易比例;规定银行为经纪人的证券抵押贷款的比例。

(4)优惠利率

优惠利率，是指中央银行着眼于产业结构、产品结构的调整，针对重点发展部门、行业和产品的生产和建设投资执行较低的贷款利率，鼓励其发展。

(5)预缴进口保证金

预缴进口保证金是中央银行要求进口商预缴相当于进口商品总值一定比例的存款，以抑制进口过快增长。

其他货币政策工具(掌握)

主要有两大类：直接信用控制和间接信用指导。

(1)直接信用控制

直接信用控制是以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行干预。直接信用控制工具主要包括：

1)信用配额。主要是对商业银行的信用额度加以合理分配和限制等措施。

2)直接干预。中央银行以“银行的银行”身份，直接对商业银行的信贷业务给以干预。

3)流动性比率。规定商业银行流动资产对存款的比重。

4)利率最高限。规定商业银行的定期储蓄存款所能支付的最高利率。

(2)间接信用指导

间接信用指导是指中央银行通过道义劝告、公开宣传和金融检查等办法来间接影响商业银行等金融机构行为的做法。

1)道义劝告，也称“窗口指导”，是指中央银行运用自己在金融体系中的特殊地位和威望，通过对商业银行及其他金融机构的劝告，影响其贷款和投资方向，以达到控制信用的目的。

2)公开宣传，是指中央银行利用各种场合和机会向金融机构和广大公众宣传金融政策，以取得各界的支持和配合。

3)金融检查，是指中央银行行使监督职能对各类金融机构进行检查。金融检查的内容包括审查其合法性、业务活动的合理性和有无违法违规现象等。

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（责任编辑：中原茶仙子）

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