中级经济师

追加投资收益率法

3．追加投资收益率法   

追加投资收益率就是追加投资（投资的增加额）的收益比率。
  
例8．现有A、B两个互斥的投资方案，A方案的初期投资额为100万元，一年后的净收益为120万元；B方案的初期投资额为200万元，一年后的净收益为245万元。A、B两个方案的寿命期都为一年，一年后的净残值为零。则B方案较A方案增加投资的追加投资收益率是（　）。（2005考题）
A.15%  
B.18%   
C.22%   
D.25%
答案：D
 
例9．现有两个寿命期相同的互斥投资方案A和B，B方案的投资额和净收益都大于A方案，A方案的内部收益率为1 5％，差额的内部收益率为1 5．6％，基准收益率为1 2％，则A、B两方案优劣相等时的基准收益率为(    )。   (2004考题) 。   
A．1 3．5％        
B．1 3．8％
C．1 5．3％        
D．1 5．6％
答案：C
 
例10．某投资方案现时点投资880万元，一年末将有1012万元的净收益，该方案的寿命期为一年，一年末的净残值为零。则该方案的内部收益率为(    )。(2004考题)
A．1 6．5％   
B．1 5．6％
C．1 5．0％   
D．14．8％
答案：C
 
4．寿命期不同的互斥方案选择
    互斥方案选择都是假定各方案的投资寿命期(服务年限)完全相同的情况进行的。但是，现实中很多方案的寿命期往往是不同的.
比较寿命期不同方案的优劣时，严格地说，应该考虑至各投资方案寿命期最小公倍数为止的实际可能发生的现金流量。但是，预测遥远未来的实际现金流量往往是相当困难的。为了简化计算，通常总是假定第一个寿命期以后的各周期所发生的现金流量与第二个周期的现金流量完全相同地周而复始地循环着，然后求其近似解，进行方案的比较与选择。在比较这类寿命期各异的投资方案时，年值法要比现值法和将来值法方便得多，因此，在比较寿命期不同的互斥方案时常常使用年值法。  
 
例11.以下各指标中，可以作为寿命期不同的投资方案选择的是（　）。（2005考题）
A.差额的净现值
B.净年值
C.追加投资收益率
D.内部收益率
答案：B
 
例12．进行寿命期不同的互斥方案选择的首选方法是(    )。(2004考题)
   
A．最小公倍数法       
B．合适区问法
C．净现值法           
D．净年值法
答案：D
 
(三)应用投资回收期时应注意的问题 
    在本章第二节的期间法中，我们讲述了投资回收期的含义和如何求投资回收期。经常听
说某方案的投资回收期是多少，有时还用投资回收期的长短判断方案的优劣。那么，投资回收期果真可以用采判断方案的好坏吗?
回收期的长短对评价方案优劣是不起作用的。回收期仅仅是一个表明投资得到补偿的速度指标，是个时间的限值。
回收期法之所以被广泛使用，其主要原因是：对一些资金筹措困难的公司，希望能尽快地将资金回收，回收期越长，其风险就越大，反之则风险小；计算简单，直观性强；期间越短，资金偿还的速度越快，资金的周转速度加快；回收期计算出来后，可大致地估计方案的平均收益水平。但是，即便如此，我们仍然可以根据资金的约束条件找出最有利的方案来，长远看回收期是不能解决根本问题的。   
因此，回收期法不宜作为一个指标单独使用，只能作为辅助性的参考指标加以应用。
   
例13．某地区拟用500万元捐款修建一座永久性建筑物，该建筑物建成后每年的维护费用为20万元(已折算至年末)，为此，除初期建设费用外，其他捐款(用于维护的费用)以6％的年利率存入银行，以保证正常的维护费用开支。如不计修建时间，扣除用于维修的捐款后，可用于修建永久性建筑物的捐款是(    )万元。(2004考题)
A．150 67   
B．166 67
C．267 67   
D．386 67
答案：B
 
例14．在下列各项指标中，可以用于单一投资方案选择的是(    )。   (2004考题)
A．净现值         
B．追加投资收益率
C．差额的净现值   
D．差额的净年值
答案：A
 
案例1（2004考题）
某投资公司，拟研究A、B、C三个投资方案何者有利的问题。三个投资方案的初期投资额相同，都是5600万元。每年末的净收益，A方案为900万元，B方案为800万元，C方案为600万元。假设各方案的寿命期为无限，基准收益率为10％。但各个方案的情况不同：A方案是扩建方案；B方案是公共工程，其投资的一半(2800万元)可以由市政府提供为期20年的无息贷款；C方案是引进外资的项目，其中的4500万元可以以4％的利率贷款，每年末均等偿还本金和利息(偿还期趋近无穷大)。已知(P／F，10％，20)=0．1486。
根据题意，从自有资金的角度回答下列问题。
1．关于A方案，下列选项中，正确的是(    )。
A．净现值为3400．00万元
B．净现值为8400．67万元
C．内部收益率为18．08％
D．内部收益率为16．17％
答案：A
 
2．关于B方案，下列选项中，正确的是(    )。
A．净现值为2800．18万元
B．净现值为1400．17万元
C．净现值为4783．92万元
D．内部收益率为24．99％
答案：C
 
3．关于C方案，下列选项中，正确的是(  )。
A．最优方案
B．最差方案
C．较差方案
D．不确定方案
答案：B

价值工程

第四节  价值工程
一、价值工程的概念  
价值工程(VE)又称价值分析(VA)，起源于20世纪40年代的美国。50年代末至60年代初，在日本和欧洲等许多发达国家得到推广普及，并取得了巨大的经济效益。70年代末被引入我国，在企业中迅速推广应用，取得了显著的效果。
(一)价值工程的定义   
1、价值   
价值工程中的价值有别于政治经济学中有关价值的概念，是指对象(产品或劳务)具有的必要功能与取得该功能的总成本的比值，即效用(或功能)与费用之比，是对研究对象功能和成本的综合评价。其表达式为：   V=F/C
式中：V=价值； 
      F=功能；
      C=成本。
   根据上述表达式，提高产品或劳务价值的途径有5种
 

序列	特    征	结    果	F	C	V
1 2 3 4 5	功能不变、成本降低 功能提高、成本不变 功能提高、成本降低 功能大大提高、成本略有提高 功能略有降低、成本大大减少	提高价值 提高价值 大大地提高价值 适当地提高价值 适当地提高价值	→ ↑ ↑ ↑ ↑↓	↓ → ↓ ↑ ↓↓	↑ ↑ ↑↑ ↑ ↑

例15．在下述各项中，可以提高产品价值的有(    )。
A．提高成本，降低功能               
B． 功能不变、成本降低
C．功能降低、成本不变               
D．功能大大提高、成本略有提高
E．功能提高的幅度小于成本提高的幅度   
答案：B D
 
2．功能  
功能是指产品或劳务的性能或用途，即所承担的职能。产品功能的实质是产品的使用价值。
3．成本
价值工程中的成本是指产品或劳务在全寿命周期内所花费的全部费用。这里的全寿命周期是指产品或月艮务从用户提出需求开始，至满足用户需求为止的时期，即经济寿命周期。
4．价值工程 

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