商品流通企业筹资管理
知识点一、股权筹资
(一)吸收直接投资
1.吸收直接投资的概念
吸收直接投资是非股份制企业筹集股权资本的基本方式,采用吸收直接投资的企业,资本不分为等额股份,无须公开发行股票。
2.吸收直接投资的种类
吸收直接投资的种类主要有:
(1)吸收国家投资。国家投资是指有权代表国家投资的政府部门或机构,以国有资产投入公司,这种情况下形成的资本称为国有资本。
(2)吸收法人投资。法人投资是指法人单位以其依法可支配的资产投入公司,这种情况下形成的资本称为法人资本。
(3)吸收外商直接投资。吸收外商直接投资是指企业可以与其他国家的投资者共同出资,创办中外合资经营或者中外合作经营企业。
(4)吸收社会公众投资。社会公众投资是指社会个人或本公司职工以个人合法财产投入公司,这种情况下形成的资本称为个人资本。
3.吸收直接投资的出资方式
吸收直接投资的出资方式主要有:
(1)货币资产。货币资产是吸收直接投资中最重要的出资方式。企业有了货币资产,便可以获取其他物质资源,支付各种费用,满足企业创建时的开支和随后的日常周转需要。
(2)实物资产。实物资产出资是指投资者以房屋、建筑物、设备等固定资产和材料、燃料、商品等流动资产所进行的投资。
(3)土地使用权。土地使用权是指土地经营者对依法取得的土地在一定期限内有进行建筑、生产经营或其他活动的权利。
(4)工业产权。工业产权通常是指专有技术、商标权、专利权等无形资产。
(二)发行股票
1.股票的概念
股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券,是公司签发的证明股东持有公司股份的凭证。股票只能由股份有限公司发行。
2.股票的种类
根据不同标准,可以对股票进行不同的分类。
(1)按股东权利和义务划分。按股东权利和义务可以将股票分为普通股和优先股。
(2)按票面有无记名划分。按票据有无记名可以将股票分为记名股和无记名股。
(3)按发行对象和上市地点划分。
3.股票上市的条件
(三)股权筹资的优缺点
1.股权筹资的优点
股权筹资的优点主要有:
(1)能够形成企业稳定的资本基础。
(2)财务风险较小。
(3)能增加公司的信誉。股权筹资是公司最基本的资金来源,它反映了公司的实力。
2.股权筹资的缺点
股权筹资的缺点主要有:
(1)资本成本较高。
(2)容易分散企业控制权。
知识点二、债务筹资
(一)银行借款
1.银行借款的概念
银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借人的、需要还本付息的款项,包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款,主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。
2.银行借款的种类
根据不同标准,可以对银行借款进行不同的分类。
(1)按提供贷款的机构划分。按提供贷款的机构银行借款可分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。
(2)按有无担保划分。按有无担保银行借款可分为信用贷款和抵押贷款。
(3)按贷款用途划分。按贷款用途银行借款可分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。流动资金贷款是指企业为满足流动资金的需求而向银行申请借人的款项。
(二)发行公司债券
1.公司债券的概念
公司债券又称企业债券,是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。
2.公司债券的种类
根据不同标准,可以对公司债券进行不同的分类。
3.发行公司债券的条件
我国《证券法》规定,公开发行公司债券,应当符合下列条件:
(三)商业信用
1.商业信用的概念
商业信用是指商品交易中的延期付款或预收货款方式进行购销活动所发生的信用形式。早在简单的商品生产条件下,就已出现了赊销赊购现象,到了商品经济发达的资本主义社会,商业信用得到广泛发展。西方一些国家的制造厂家和批发商的商品,90%是通过商业信用方式销售出去的。我国商业信用正日益广泛推行,将逐渐成为企业筹集短期资金的重要方式。
2.商业信用的形式
利用商业信用筹资,主要形式有应付账款、应付票据和预收货款等。
(四)债务筹资的优缺点
(1)债务筹资的优点。债务筹资的优点主要有:①筹资速度较快。②资本成本较低。
一般来说,债务筹资的成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低,其二是利息等用资费用比股权筹资要低,其三是利息等资本成本可以在税前支付。③不分散企业的控制权。债权人无权参加企业的经营管理,利用债务筹资不会改变和分散股东对企业的控制权。
(2)债务筹资的缺点。债务筹资的缺点主要有:①不能形成企业稳定的资本基础。债务筹资有固定的到期日,到期需要偿还,只能作为企业补充性资本来源。再加上取得债务筹资往往需要进行信用评级,没有信用基础的企业往往难以取得足额的债务资本。②财务风险较大。债务筹资有固定的到期日,有固定的利息负担,这些都要求企业必须有一定的偿债能力,要保持资产流动性及其资产报酬水平,作为债务清偿的保障,否则会给企业带来财务危机,甚至导致企业破产。
知识点三、资本成本与资本结构
(一)资本成本
1.资本成本的内容表示方法
资本成本是指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。在市场经济条件下,企业不能 无偿使用资金,必须向资金提供者支付一定数量的费用作为补偿。企业使用资金就要付出代价,所以,企业必须节约使用资金。
资本成本包括用资费用和筹资费用两部分内容。
2.个别资本成本的计算
个别资本成本是指单一筹资方式的成本。其中主要包括银行借款资本成本、公司债券资本成本和普通股资本成本等。
3.加权平均资本成本的计算
由于受多种因素的制约,企业不可能只使用某种单一的筹资方式,往往需要通过多种方式筹集所需资本。为进行筹资决策,就要计算确定企业全部长期资金的总成本——加权平均资本成本。加权平均资本成本一般是以各种资本占全部资本的比重为权数,对个别资本成本进行加权平均确定的。
(二)资本结构
资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成及其比例关系。资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑有关影响因素,运用适当的方法确定最佳资本结构,即在一定条件下使企业加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构,并在以后追加筹资中继续保持。企业现有资本结构不合理,应通过筹资活动进行调整,使其趋于合理化。
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(责任编辑:xy)
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