中级经济师

施工企业的融资

(一)权益融资

1.所有者权益的构成

所有者权益的构成

【注意】

(1)实收资本和注册资本的概念区别：实收资本是投资者按照企业章程实际投入企业的资本;注册资本是公司发起人或全体股东在公司登记机关登记的全体股东认缴的出资额或认购的股本总额。

(2)资本公积金的来源：①资本(股本)溢价;②外币资本折算差额;③接受现金捐赠;④股权投资准备;⑤拨款转入。

(3)2013年12月28日十二届全国人大常委会第六次会议通过了《中华人民共和国公司法》的修正案。这次《公司法》修改主要涉及3个方面：①将注册资本实缴登记制改为认缴登记制。公司股东(发起人)自主约定认缴出资额、出资方式、出资期限等，并记载于公司章程。②放宽注册资本登记条件。除对公司注册资本最低限额有另行规定的以外，取消了公司最低注册资本限制;不再限制公司设立时股东(发起人)的首次出资比例以及货币出资比例。③简化登记事项和登记文件。有限责任公司股东认缴出资额、公司实收资本不再作为公司登记事项。公司登记时，不需要提交验资报告。

【例12·单选题】以下各施工企业的资金来源中，属于所有者权益的是(　　)。

A.商业信用

B.资本溢价

C.应付票据

D.预收账款

【答案】B

【解析】本题考查所有者权益的构成，所有者权益由实收资本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润组成。本题选项B资本溢价属于资本公积金的来源之一。

2.发行股票筹集资本

(1)股票的概念：股票是股份有限公司签发的证明股东按其所持股份享有权利和承担义务的书面凭证。一般分为普通股和优先股。

(2)普通股的种类

①记名股与不记名股。

按股票有无记名，可分为记名股与不记名股。

我国公司法规定，向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，应为记名股。

对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为不记名股票。

②面值股和无面值股。

面值股票是在票面上标出一定金额的股票;无面值股票是不在票面上标出金额，其价值随公司财产的增减而变动。

目前，我国公司法不承认无面值股票，规定股票应记载股票的面额。股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。

③A种股票、B种股票和H种股票。

A种股票是供我国大陆地区个人或法人买卖的、以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易的股票;

B种股票是以人民币标明票面金额，但以外币认购和交易的股票，在上海与深圳上市;

H种股票是专供外国和我国港、澳、台投资者买卖的，以人民币标明票面金额，但以外币认购和交易的股票，在中国香港上市。

(3)股票发行条件(四条件)

①具备健全且运行良好的组织机构。

②具有持续盈利能力，财务状况良好。

③最近3年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为。

④其他条件。

(4)股票发行价格的形式

①等价(平价)一一发行价格一股票面额。

②时价——以流通市场上买卖的实际价格为基准。

③中间价——以股票市场价格与面额的中间值作为发行价格。

采用时价或者中间价发行股票，股票的发行价格可能会高于或低于面额，前者被称为溢价发行，后者被称为折价发行。

(5)股票上市的条件(四条件)

①股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行。

②公司股本总额不少于人民币3000万元。

③公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的.公开发行股份的比例为10%以上。

④公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

(6)普通股筹资的优缺点

①优点

■弹性融资方式，公司的融资风险较低

■投资属永久性质，无需偿还本金

■可降低公司负债比率，提高公司的财务信用，增加今后的融资能力

②缺点

■资金成本较高

■增发普通股会降低原有股东的控制权

(二)债务融资

1.流动负债

流动负债是指可以在1年内或超过1年的一个营业周期内偿还的债务，它主要包括应付款项、预收款项和短期借款等。其中，应付款项和预收款项被称为商业信用。

流动负债项目

2.长期负债

长期负债是指偿还期限超过一年的负债。目前我国长期负债融资方式主要有长期借款、债券和融资租赁等。

(1)长期借款

长期借款是指企业向银行和其他金融机构借人的使用期限超过一年的借款。

特点：期限长、风险大、速度快、弹性较大、成本较低。

长期借款的分类

(2)发行债券

发行债券

(三)资金成本分析

1.资金成本

KL：借款资金成本率

L：贷款总额

i：贷款年利率

I：贷款年利息

T：企业所得税率

F：贷款费用

F：筹资费率

【例15·单选题】某公司向银行借款180万元，期限为2年，年利率为10%，每年年末付息一次，到期一次还本，筹资费率不计，企业所得税率为33%。该项借款的资金成本率为(　　)。

A.5.0%

B.6.7%

C.10.2%

D.13.4%

【答案】B

【解析】

I：债券年利息

B1：债券的实际发行总金额

BO：债券面值总金额

n：债券偿还期

【例16·单选题】某公司发行债券筹资，票面总金额为1000万元，偿还期10年，票面利率5%，发行费用率1%，公司所得税率为33%。则该债券资金成本率为(　　)。

A.1.67%

B.3.38%

C.5%

D.5.05%

【答案】B

【解析】债券平价发行资金成本的计算。

KC：普通股成本率

D：每年固定股利总额

PO：普通股股票票面价值或市场总额

i：股息率

?：筹资费率

②各年股利逐年上升的普通股的资金成本：

K：普通股成本率

PO：普通股股票票面价值或市场总额

D1：每年固定股利总额

i：股息率

?：筹资费率

g：股息每年平均增长率

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