中级经济师

单一投资方案的评价（比率法）

★★★比率法与数额法的区别：比率法与数额法都是经常使用的，但二者有很大的区别。前者是相对数，后者是绝对数。比率有很多种，其中被广泛采用的是内部收益率。

(一)内部收益率的概念

所谓内部收益率，就是使方案寿命期内现金流量的净将来值等于零时的利率。

所谓内部收益率，是指方案寿命期内使现金流量的净现值等于零时的利率。

使现金流量的净年值为零时的利率即是该方案的内部收益率。

★★★根据净现值、净年值、净将来值的相互换算公式可知，只要三者之中的任何一个为零，其他两个肯定为零。

(二)内部收益率的求法

1.内部收益率具体求解时可采用插值法。

2.内部收益率

例题1：某投资方案，当i1=10%时，净现值为124万元;当i2=15%时，净现值为-36万元，则该投资方案的内部收益率是(　　)。(2009年试题)

A.10.875% B.13.875% C.12.875% D.11.875%

答案：B

解析：此题考核的是内部收益率的求法。

例题2：某建设项目，当资本利率i1=12%时，净现值为860 万元;当i2=18%时，其净现值为-540万元，则该建设项目的内部收益率是( )。(2008年试题)

A.8.31%

B.14.31%

C.15.69%

D.21.69%

答案：C

例题3：某建设项目当设定折现率为15%时，求得的净现值为186万元;当设定折现率为18%时，求得的净现值为-125万元，则该建设项目的内部收益率应是( )。(2006年试题)

A.16.79%

B.17.28%

C.18.64%

D.19.79%

答案：A

例题4：在计算某投资项目的财务内部收益率时，得到如下结果：当用18%试算时，净现值为-499万元;当用l6%试算时，净现值为9万元。则该项目的财务内部收益率约为( )。

A.17.80%

B.16.20%

C.17.04%

D.16.04%

答案：D

例题5：某建设项目，当i1=20%时，净现值为78.70万元;当i2=30%时，净现值为-60.54万元。该建设项目的内部收益率为( )。

A.25.65%

B.24.42%

C.22.46%

D.18.65%

答案：A

(三)内部收益率与方案评价

1.利用内部收益率判别项目可行的规则

若投资方案的内部收益率≥基准收益率或设定的收益率时，该方案可以接受;若投资方案的内部收益率<基准收益率或设定的收益率时，该方案不可以接受。

2.利用内部收益率判别项目应注意的知识点

只要投资方案的内部收益率≥基准收益率或设定的收益率，则该方案的净现值(净年值、净将来值)就肯定≥0;只要投资方案的内部收益率<基准收益率或设定的收益率，则该方案的净现值(净年值、经将来值)就肯定<0。

例题1：某建设项目，当i1=12%时，净现值为450万元;当i2=15%时，净现值为-200万元，平均资金成本率为13.2%，基准收益率为l0%，则该项目(　　)。(2009年试题)

A.内部收益率在l2～15%之间

B.净现值小于零

C.可行

D.净年值小于零

E.净将来值小于零

答案：AC

例题2：下述关于内部收益率的说法中，正确的是( )。(2006年试题)

A.内部收益率是使方案净现值等于零时的折现率

B.内部收益率大于等于基准收益率时，方案可行

C.内部收益率小于等于基准收益率时，方案可行

D.插值法求得的内部收益率大于方案真实的内部收益率

E.插值法求得的内部收益率小于方案真实的内部收益率

答案：ABD

解析：内部收益率大于等于基准收益率时，方案可行。插值法求得的内部收益率大于方案真实的内部收益率。

期间法

期间法中最常用的是投资回收期。

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（责任编辑：xy）

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