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中级经济师考试建筑专业辅导资料：不同类型投资方案的选择

(一)独立方案选择

下面用一个实例引出独立方案选择的评价指标和评价方法。

某X银行现有资金200万元，有A、B、C三个公司各要求贷款100万元，贷款利率分别是l0%、20%、30%，贷款的期限为1年。该银行如不将此款借给A、B、C，则其他贷款的利率最高为8%(可看做是机会成本)。X银行可以从中选择一个公司，亦可选择两个公司作为贷款对象，当然也可以谁都不借，因而A、B、C三个方案对X银行来说是独立方案的选择问题。因贷款利率最小者(10%)大于银行的其他运用机会的利率(8%)，因而对X银行来说，A、B、C三个方案都是有利的方案。但是，X银行仅有200万元的资金，无法满足三者的要求，因而X银行经理想从其他银行借款，以满足三者的要求并获取最大的利息。

现在假如另有一家Y银行同意按年利率25%借给X银行100万元。如果X银行经理认为：“Y银行利率25%虽然很高，但从C公司可以得到更高的利息(利率为30%)，如果将从Y银行借得的100万元借给C，自有资金200万元分别借给A和B，一定会得到更多的利息。”那么，该经理的想法正确吗?

初听起来X银行经理的想法似乎有一定道理。但是，进行种种贷款组合之后就会发现有更为有利的出借方法，就是将现有资金200万元分别借给C和B，既不向Y银行借款，也不借给A，这时可获得的利息总额为最大。试比较两方案的利息总额：

X银行经理的方案10+20+30-25=35(万元)

组合后的方案20+30=50(万元)

可见后者较前者有利得多。

像上述这种简单的独立方案选择问题，通过方案组合的方法是可以找到最佳解的。但是，现实中的问题要比这复杂得多，且方案往往是很多的，因而采用方案组合的方式进行方案选择就不合适了，需要寻找有效的评价指标和评价方法。

1.独立方案的评价指标

在某种资源有限的条件下，从众多的互相独立的方案中选择几个方案时，采用的评价指标应该是“效率”，如果定性地表述“效率”指标，则可表述为：

这里的“制约资源”可以是资金，也可以是时间、空间、重量、面积等，要依问题的内容而定。因而，上述表述式不仅仅是对投资方案有效，对其他任何性质的独立方案选择都是有效的评价指标。例如，签订订货合同时，如果生产能力不足，则有限的资源就是时间;如果出租仓库按体积计价，则有限的空间就是制约资源的数量，等等。

对于投资方案，这里所说的“效率”就是投资方案的内部收益率。

当我们知道了独立方案的评价指标之后，应采用什么方法进行独立方案选择呢?

2.独立方案的选择方法

我们以上述X银行所面临的贷款问题为例说明独立方案选择的方法。为了简捷无误地解答上述X银行的问题，下面介绍一种应用“效率”指标进行独立方案选择的图解方法。该方法的具体步骤是：

(1)计算各方案的“效率”，本题即为10%、20%、30%，也就是各方案的利率。将求得的数值按自大至小的顺序排列如图l—10(a)所示;

(2)将可以用于投资的资金成本，本题为8%和25%，由小至大排列如图1—10(b)所示;

(3)将上述两图合并成如图1—10(c)所示的形式;

(4)找出由左向右减少的“效率”线与由左向右增加的资金成本线的交点，该点左方所在的方案即是最后选择的方案。

由图l—10(c)可以看出：X银行最有利的选择应该是将自有资金200万元分别贷给C和B公司，由于Y银行利率为25%>l0%，故不应向Y银行借款再转贷给A公司。

当我们熟悉了上述步骤之后，就无需画出图1—10中(a)、(b)、(c)三个图，只需画出(c)的形式即可进行独立方案的选择了。

（责任编辑：中大编辑）

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