中级经济师

    股利分配政策---熟悉
1、剩余股利政策：企业较多地考虑将净利润用于增加投资者权益，只有当增加的资本额达到预定的目标资本结构，才将剩余的利润向投资者分配；这种政策的优点：能充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资本结构，使综合资本成本最低；
例题：某公司2003年提取了公积金、公益金后的税后净利为800万元，2004年的投资计划所需资金700万元，公司的目标资本结构为自由资本60%，借入资本40%，则按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的自由资金数额为：
700＊60%＝420（万元）
按照剩余股利政策的要求，该公司2003年向投资者分红数额为：
800－420＝380（万元）
2、固定股利政策：采用这种政策，大多数属于收益比较稳定的或正处于成长期、信誉一般的公司；这种政策对公司的好处：
1）固定的股利有利于树立良好的形象，有利于公司股票价格的稳定，从而增强投资者对公司的信心；
2）稳定的股利有利于投资者安排收入与支出，特别是那些对股利有着很强的依赖性的股东更是如此；
    这种政策的缺点：股利支付与公司盈利能力相脱节，当盈利较低时，仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺，导致公司财务弱化；
3、固定股利支付率政策：要求公司每年按固定的股利支付率从净利润中支付股利；
优点：保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等
不足之处：由于股利波动容易使外界产生公司经营不稳定的印象，不利于股票价格的稳定与上涨；
4、正常股利加额外股利政策：企业每年按一固定的数额向股东支付正常的股利，当企业年景好、盈利较大幅度增加时，再根据实际需要，向股东发放一些额外的股利
该政策具有较大的灵活性，可给企业较大的弹性；在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用这种股利政策对企业和股东都是有利的。
固定股利政策和正常股利加额外股利政策是企业普遍采用、并为广大的投资者认可的两种基本政策；
1．在企业股利分配政策中，能够充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资本结构，使企业综合资本成本最低的政策是（   ）。（06单）
A．剩余股利政策
B．固定股利政策
C．固定股利支付率政策
D．正常股利加额外股利政策
答案：A．

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