二级建造师

☆☆☆☆☆考点44：债券资金成本的计算债券投资具有很多风险要素，例如利率风险、购买力风险、期限风险、经营风险、变现风险等，为了防止这些风险，投资者常采用一定的防范方法如分散法和套期保值来取得期望的收益。投资者常对债券收益率进行比较和计算，而这一投资者的收益无疑也是发行债券的筹资公司的债券资金成本的一部分。
    债券年收益率是债券每年获得的收益与投资债券总金额的比例。
    1．附息票债券单利收益率可按下式计算：
    
                     ×100%
    2．附息票债券复利收益率可按下式计算(每年计息一次)：
            
式中 P--包括应计利息的购买价格(投资本金)；
     C--年利息面额×年利率；
     r--复利到期收益率；
     n--距到期年数；
     R--偿还价格(面额)。
    3．贴现债券单利收益率可按下式计算：
            
    4．贴现债券复利收益率可按下式计算：
           
            
式中 n--距到期年数
     5．企业发行债券成本率的计算
    企业发行债券后，所支付给债券投资者的利息属于企业费用开支，从而可以少缴部分所得税，债券资金成本率可按下式计算：
            
            
式中 KB--企业发行债券成本率；
     I--债券年利息总额；
     T--所得税税率；
     i--债券年利息利率；
     Bo--债券总额。

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