期货从业资格

期货交易流程知识点五、交割

(—)什么是交割

交割，是指期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。其中，以标的物所有权转移方式进行的交割为实物交割;按结算价进行现金差价结算的交割方式为现金交割。一般来说，商品期货以实物交割方式为主;股票指数期货、短期利率期货多采用现金交割方式。

(二)交割的作用

交割是联系期货与现货的纽带。通过交割，期货、现货两个市场得以实现相互联动，期货价格最终与现货价格趋于一致，使期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。

(三)实物交割方式与交割结算价的确定

1.实物交物方式

(1)集中交割。

(2)滚动交割。

目前，我国上海期货交易所采用集中交割方式;

郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式

大连商品交易所对黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米合约采用滚动交割和集中交割相结合的方式，对棕榈油、线型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合约采用集中交割方式。

2.实物交割结算价

实物交割结算价，是指在实物交割时商品交收所依据的基准价格。

(四)实物交割的流程

第一，交易所对交割月份持仓合约进行交割配对。

第二，买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换。

第三，增值税发票流转。

(五)标准仓单

标准仓单，是指交割仓库开具并经期货交易所认定的标准化提货凭证。标准仓单经交易所注册后生效，可用于交割、转让、提货、质押等。

(六)期转现

1.什么是期转现

期货转现货交易是指持有方向相反的同一品种同一月份合约的会员(客户)协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。期转现交易是国际期货市场中长期实行的交易方式，在商品期货、金融期货中都有着广泛应用。我国大连商品交易所、上海期货交易所和郑州商品交易所也已经推出了期转现交易。

2.期转现交易的优越性

(1)加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本;可以灵活商定交货品级、地点和方式;可以提高资金的利用效率。

(2)期转现比“平仓后购销现货”更便捷。

(3)期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利。

3.期转现交易的基本流程

(1)寻找交易对手。

(2)交易双方商定价格。

(3)向交易所提出申请。

(4)交易所核准。

(5)办理手续。

(6)纳税。

4.期转现实例

(七)现金交割

现金交割，是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。

中国金融期货交易所的股票指数期货合约采用现金交割方式。

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（责任编辑：xy）

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