期货从业资格

1

下列关于期货合约最小变动价位的说法，不正确的是( )。

A.每次报价的最小变动数值必须是其最小变动价位的整数倍

B.商品期货合约最小变动价位的确定，通常取决于标的物的种类、性质、市价波动情况和商业规范等

C.较大的最小变动价位有利于市场流动性的增加

D.最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量到立报价的最小变动数值

C解析：最小变动价位的设置是为了保证市场有适度的流动性。

2

期货市场具有价格发现的功能，下列陈述中错误的是( )。

A.期货交易的参与者众多，供求双方意愿得以真实体现

B.期货交易反映多数人的预测，接近真实的供求变动趋势

C.期货交易透明度高，竞争公开化、公平化

D.期货交易是供求双方充分协商的结果

D解析：期货交易中期货价格的确定是集中在交易所内通过公开竞争达成的，不是协商的结果。

3

下面做法中符合金字塔式买入投机交易的是( )。

A.以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约;价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约;待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约

B.以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约;价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约;待价格继续涨至7000美元/吨再买入1手铜期货合约

C.以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约;价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约;待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约

D.以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约;价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约;待价格继续涨至7000美元/吨再买入3手铜期货合约

C解析：金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓，且增加应渐次递减。

4

国债期货买入套利适用于国债期货合约间价差低估的情形，( )待价差恢复后，同时平仓获利。

A.卖出高价合约的同时买入低价合约

B.买入高价合约的同时卖出低价合约

C.同时买入高价与低价合约

D.同时卖出高价与低价合约

B解析：根据价差买卖方向不同，国债期货跨期套利分为国债期货买入套利和国债卖出期货套利两种。

买入价差套利，适用于国债期货合约间价差低估的情形，买入高价合约的同时卖出低价合约，待价差恢复后，同时平仓获利：

卖出价差套利，适用于国债期货合约间价差高估的情形，卖出高价合约的同时买入低价合约，待价差恢复后，同时平仓获利。

5

假设用于CBOT30年期国债期货合约交割的国债，转换因子是1.474，该合约的交割价格为110-160，则买方需支付( )来购入该债券。(不考虑利息)

A.162375.84美元

B.74735.41美元

C.162877美元

D.74966.08美元

C解析：美国30年期国债期货的面值为100000美元，1点代表100000美元/100=1000美元。小数部分采用32进制。交割价格为110-160，相当于110×1000+16/32×1000=110500

买方必须支付：110500×1.474=162877(美元)。

6

外汇掉期与货币互换的区别不包括( )。

A.外汇掉期一般为1年以内的交易，而货币互换一般为1年以上的交易

B.外汇掉期前后前后交换货市通常使用不同的汇率，货币互换前后交换货币通常使用相同汇率

C.外汇掉期进行利息交换，货币互换不进行利息交换

D.外汇掉期前后交换的本金金额不变，货币互换期初期末各交换一次本金且金额不变

C解析：外汇掉期不进行利息交换，货币互换通常要进行利息交换。

一般为1年以内的交易，也有一年以上的交易(以我国外汇交易中心的人民币兑美元外汇掉期为例，期限一般分为0/N、T/N、S/N、1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、9M、1Y、18M、2Y、3Y等)

一般为1年以上的交易(以我国外汇交易中心的人民币兑美元货币换为例，期限一般分为1Y、2Y、3Y、4Y、5Y、6Y、7Y、8Y、9Y、10Y等)

汇率 前后交换货币通常使用不同汇率 前后交换货币通常使用相同汇率

交换本金金额 前期交换和后期收回的本金金额通常不一致 前期交换和后期收回的本金金额通常一致

利息 不进行利息交换 通常进行利息交换，交易双方需向对方支付换进货币的利息。利息交换形式包括固定利率换固定利率、固定利率换浮动利率、浮动利率换浮动利率

本金 通常前后交换的本金金额不变。换算成相应的外汇金额不一致，由约定汇率决定 期初、期末各交换一次本金，金额小变

7

分时图是指在某一交易日内，按照( )将对应的期货成交价格进行连线所构成的行情图。

A.交易大小

B.交易编号

C.时间顺序

D.成交顺序

C解析：分时图是指在某一交易日内，按照时间顺序将对应的期货成交价格进行连线所构成的行情图。

8

1月份，铜现货价格为59100元/吨，3月铜期货合约的价格为59800元/吨，则其基差为( )元/吨。

A.700

B.-700

C.100

D.800

B解析：基差=现货价格-期货价格=59100-59800=-700元/吨。

9

8月底，某证券投资基金认为股市下跌的可能性很大，为回避所持有的股票组合价值下跌风险，决定利用12月份到期的沪深300股指期货进行保值。假定其股票组合现值为3亿元，其股票组合与该指数的β系数为0.9，9月2日时股票指数为5600点，而12月到期的期货合约为5750点。该基金应( )期货合约进行套期保值。

A.买进119张

B.卖出119张

C.买进157张

D.卖出157张

D解析：该基金为回避股票组合价值下跌风险，应卖出期货币合约进行套保。

应该卖出的期货合约数=β系数×现货总价值/(期货指数×每点乘数)=0.9×300000000/(5750×300)≈157(张)。

10

某套利者以63200元/吨的价格买入1手铜期货合约，同时以63000元/吨的价格卖出1手铜期货合约。过了一段时间后，其将持有头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元/吨和62850元/吨。最终该笔投资的价差( )元/吨。

A.扩大了100

B.扩大了200

C.缩小了100

D.缩小了200

A解析：建仓时，价差=63200-63000=200;平仓时，价差=63150-62850=300，则，价差扩大了300-200=100(元/吨)。

11

期货交易中的“杠杆机制”产生于( )制度。

A.无负债结算

B.强行平仓

C.涨跌停板

D.保证金

D解析：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金(一般为5%～15%)作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“扛杆交易”。

12

若投资者预期市场利率下降，或者预期一定有效期内债券收益率下降，便可选择( )。

A.空头策略

B.多头策略

C.牛市策略

D.熊市策略

B解析：若投资者预期市场利率下降，或者预期一定有效期内债券收益率下降，则债券价格将会上涨，便可选择多头策略。

13

上海证券交易所个股期权合约的最小变动单位是( )。

A.0.1元

B.0.01元

C.0.001元

D.0.0001元

C解析：上海证券交易所个股期权合约的最小变动单位是0.001元。

14

( )即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。

A.买入基差策略

B.多头策略

C.卖出基差策略

D.空头策略

C解析：卖出基差策略，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。

15

在期货市场中买入套期保值，只要基差走强，无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均可使保值者出现( )。

A.净亏损

B.净盈利

C.盈亏平衡

D.盈亏相抵

A解析：买入套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。

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