期货从业资格

四、计算题(本题共15个小题，每题2分，共30分。在每题给出的4个选项中，只有1项符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内)

141.某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，交价格为2030元，当日结算价格为2040元/吨，则其当天平仓盈亏为成____元，持仓盈亏为____元。(　　)

A.-500;-3000

B.500;3000

C.-3000;-50

D.3000;500

142.5月20日，某交易者买人两手10月份铜期货合约，价格为16950元/吨，同时卖出两手12月份铜期货合约，价格为17020元/吨，两个月后的7月20日，10月份铜合约价格变为17010元/吨，而12月份铜合约价格变为17030元/吨，则5月20日和7月20日相比，两合约价差(　　)元/吨。

A.扩大了30

B.缩小了30

C.扩大了50

D.缩小了50

143.某交易者在3月20日卖出1手7月份大豆合约，价格为1840元/吨，同时买人1手9月份大豆合约价格为1890元/吨。5月20日，该交易者买人1手7月份大豆合约，价格为1810元/吨，同时卖出1手9月份大豆合约，价格为1875元/吨，交易所规定1手=10吨，则该交易者套利的结果为(　　)元。

A.亏损150

B.获利150

C.亏损200

D.获利200

144.6月18日，某交易所10月份玉米期货合约的价格为2.35美元/蒲式耳，12月份玉米期货合约的价格为2.40美元/蒲式耳。某交易者采用熊市套利策略，则下列选项中使该交易者的净收益持平的有(　　)。

A.10月份玉米合约涨至2.40美元/蒲式耳，12月份玉米合约价格跌至2.35美元/蒲式耳

B.10月份玉米合约跌至2.30美元/蒲式耳，12月份玉米合约价格跌至2.35美元/蒲式耳

C.10月份玉米合约涨至2.40美元/蒲式耳，12月份玉米合约价格涨至2.40美元/蒲式耳

D.10月份玉米合约跌至2.30美元/蒲式耳，12月份玉米合约价格涨至2.45美元/蒲式耳

145.某交易者7月1日卖出1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.40美元/蒲式耳，同时买人1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.50美元/蒲式耳，9月1日，该交易者买人1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.30美元/蒲式耳。同时卖出1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，则该交易者套利的结果为(　　)美元。

A.获利250

B.亏损300

C.获利280

D.亏损500

146.假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日的现货指数分别为1450点，则当日的期货理论价格为(　　)点。

A.1537

B.1486.47

C.1468.13

D.1457.03

147.9月10日，某投资者在期货市场上以92.30点的价格买入2张12月份到期的3个月欧洲美元期货合约，12月2日，又以94.10点的价格卖出2张12月份到期的3个月欧洲美元期货合约进行平仓。每张欧洲美元期货合约价值为1000000美元，每一点为2500美元。则该投资者的净收益为(　　)美元。

A.4500

B.-4500

C.9000

D.-9000

148.6月5日，某投资者以5点的权利金(每点250美元)买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看涨期权合约，当前的现货指数为249点。6月10日，现货指数上涨至265点，权利金价格变为20点，若该投资者将该期权合约对冲平仓，则交易结果是(　　)美元。

A.盈利5000

B.盈利3750

C.亏损5000

D.亏损3750

149.某投资者在2月份以500点的权利金买进一张执行价格为13000点的5月恒指看涨期权，同时又以300点的权利金买人一张执行价格为13000点的5月恒指看跌期权。当恒指跌破____点或恒指上涨____点时该投资者可以盈利。(　　)

A.12800;13200

B.12700;13500

C.12200;13800

D.12500;13300

150.某交易者买入1手5月份执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金18美分/蒲式耳。卖出两手5月份执行价格为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳，再买入一手5月份执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为5美分/蒲式耳，则该组合的最大收益为(　　)美分/蒲式耳。

A.2

B.4

C.5

D.6

151.某短期国债离到期13还有3个月，到期可获金额10000元，投资者李某出价9980元将其买下，2 个月后投资者张某以9870买下并持有一个月后再去兑现，则投资者张某的收益率是(　　)。

A.13.25%

B.15.87%

C.16.36%

D.18.49%

152.近半年来，天然橡胶从最低价12120元/吨一直上涨到最高价16320元/吨，才开始回跌，则根 据黄金分割线，离最高价最近的容易产生压力线的价位是(　　)元/吨。

A.19610

B.18907

C.17321

D.16458

153.3月20日，买卖双方签订一份半年后交割的一篮子殳票组合的远期合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为250000 点，恒生指数的合约乘数为50港元，市场利率为12%。该股票组合在6月20 13可收到20000港元的红利O则此远期合约的合理价格为(　　)港元。

A.1215214

B.1252000

C.1254400

D.1254800

154.香港恒生指数期货最小变动价位涨跌每点为50港元，某交易者在5月10日以21670点买入 3张期货合约，每张佣金为25港元0如果6月10日该交易者以21840点将手中合约平仓，则 该交易者的净收益是(　　)港元。

A.24670

B.23210

C.25350

D.28930

155.某投机者预测7月份大豆期货合约价格将上升，故买入20手大豆期货合约，成交价为2020 元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在1990元/吨再次买入10手合约，当市价 反弹到(　　)元时才可以避免损失(不计税金、手续费等费用)。

A. 2000

B. 2010

C. 2020

D. 2030

141.【答案】A

【解析】平仓交易盈亏=(2020-2030)×5×10=-500(元);持仓盈亏=(2020-2040)×15×10=-3000(元)。

142.【答案】D

【解析】5月20日价差：17020-16950=70(元/吨);

7月2013价差：17030-17010=20(元/吨);

价差变化：70-20=50(元/吨)。

143.【答案】D

【解析】5月份合约盈亏情况：1840-1810=30(元/吨)，即获利30元/吨;

7月份合约盈亏情况：1880-1890=-10(元/吨)，即亏损10元/吨;

套利结果：10×30-10×10=200(元)，即获利200元。

144.【答案】B

【解析】熊市套利策略是买进远期合约同时卖出近期合约。

A项盈利为：(2.35-2.40)+(2.35-2.40)=-0.1(美元/蒲式耳);

B项盈利为：(2.35-2.30)+(2.35-2.40)=0(美元/蒲式耳);

C项盈利为：(2.35-2.40)+(2.40-2.40)=-0.05(美元/蒲式耳);

D项盈利为：(2.35-2.30)+(2.45-2.40)=0.1(美元/蒲式耳);

因此，B项使得交易者净收益持平。

145.【答案】A

【解析】堪萨斯交易所盈亏状况：7.40-7.30=0.1(美元/蒲式耳)，即盈利0.1美形蒲式耳;芝加哥交易所盈亏状况：7.45-7.50=-0.05(美元/蒲式耳)，即亏损0.05美元/蒲式耳;总盈亏：(0.10-0.05)×5000=250(美元)。

146.【答案】C

147.【答案】C

【解析】净收益=(94.1-92.3)×2500×2=9000(美元)。

148.【答案】B

【解析】该投资者行使期权，以245点的价格买人一份标准普尔500股票指数合约，同时在现货市场上以265点的价格卖出一份标准普尔500股票指数合约，扣除他先前支付的权利金，该投机者实际盈利=(265-245-5)×250=3750(美元)。

149.【答案】C

【解析】权利金成本：500+300=800(点);恒指至少能弥补权利金的损失，因此13000+800=13800(点)，13000-800=12200(点);当恒指跌破12200点或恒指上涨13800点时该投资者可以盈利。

150.【答案】D

【解析】此操作属于飞鹰式期权套利，这种套利操作可以获得初始的净权利金为13+16-18-5=6(美分/蒲式耳)，卖出飞鹰式期权套利组合最大收益为净权利金。

151.B【解析】投资者张某的收益率=(10000/9870)-1=1.32%，换算成年收益率=1.32%(1/12)= 15.8%。

152.A【解析】利用黄金分割线一般有一些特殊的势字，此题计算是压力线，1.191、1.382、1.618都满足 题意。根据要求是离最高价最近的，因此是1.618× 12120=19610.16。

153.C【解析】股票组合的市场价格=25000×50=

1250000;资金持有成本=(1250000×12%)/2= 75000;持有3个月红利的本利和=20000 ×(1+3×12%/12)=20600，因此合理价格=1250000+2500-20600=1254400。

154.C【解析】净收益=(21840-21670)×50×3-21X2×3=25350。

155.B【解析】总成本=2020×20+1990×10=60300元当价格反弹至60300+30=2010元时可以避免损失。

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