期货从业资格

2019年11月期货《基础知识》临考押密试卷及解析

一、单项选择题(本题共60个小题，每题0.5分，共30分。在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)

1.CBOT允许交易商以对冲方式免除履约责任的具体时间是(　　)年。

A.1851

B.1883

C.1882

D.1925

2.远期交易的基本功能是(　　)。

A.规避风险

B.套期保值

C.价格发现

D.组织商品流通

3.下列关于期货交易特征的描述中，不正确的是(　　)。

A.期货交易必须在期货交易所内进行

B.由于期货合约的标准化，交易双方不需要对交易的具体条款进行协商

C.期货交易所实行会员制，只有会员才能进场交易

D.杠杆机制使期货交易具有高风险高收益的特点，并且保证金比率越高，这种特点就越明显。

4.下列不属于上海期货交易所上市品种的是(　　)。

A.铜

B.铝

C.黄金

D.PTA

5.我国本土成立的第一家期货经纪公司是(　　)。

A.广东万通期货经纪公司

B.中国国际期货经纪公司

C.北京经易期货经纪公司

D.北京金鹏期货经纪公司

6.期货市场的建立不会对现货市场的价格产生重大影响，原因在于(　　)

A.期货市场的规模远远小于现货市场的规模

B.期货市场上的交割比率极低

C.期货市场是非立即变现的

D.期货是零和游戏

7.期货市场的套期保值功能是将市场价格风险转移给了(　　)。

A.套期保值者

B.生产经营者

C.期货交易所

D.期货投机者

8.对期货市场价格的特征表述不正确的是(　　)。

A.期货价格具有保密性

B.期货价格具有预期性

C.期货价格具有连续性

D.期货价格具有权威性

9.下列属于期货市场在宏观经济中的作用的是(　　)。

A.为政府宏观调控提供参考依据

B.锁定生产成本，实现预期利润

C.降低流通费用，稳定产销关系

D.提高合约兑现率，保证企业正常经营

10.现代市场经济条件下，期货交易所是(　　)。

A.高度组织化和规范化的服务组织

B.期货交易活动必要的参与方

C.影响期货价格形成的关键组织

D.期货合约商品的管理者

答案与解析

1.【答案】C

【解析】1882年，芝加哥期货交易所允许以对冲方式免除履约责任后，进一步促进了投机者的加入，使期货交易流动性加大。

2.【答案】D

【解析】远期交易的基本功能是组织商品流通，进行的是未来生产出的、尚未出现在市场上的商品的流通，而现货交易组织的是现有商品的流通;期货交易的功能是规避风险和价格发现;期权交易与期货交易都具有规避风险、提供套期保值的功能。

3.【答案】D

【解析】保证金比率越低，期货交易的杠杆作用就越大，高收益高风险的特点就越明显。

4.【答案】D

【解析】上海期货交易所的上市品种有铜、铝、锌、黄金、天然橡胶和燃料油。PTA是郑州商品交易所的上市品种。

5.【答案】A

【解析】1992年9月，第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立;同年底，中

国国际期货经纪公司开业。

6.【答案】D

【解析】期货交易中，因为空头和多头手上的单子是一样多的，有多少人买空，就有多少人卖空，所以在某一时间点，盈亏实际上是平衡的，这种平衡称为零和。

7.【答案】D

【解析】在期货市场上，商品生产经营者会将价格风险转移，商品的投机者则是利用价格波动而牟取利益。

8.【答案】A

【解析】期货市场价格是在公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制下形成的，期货价格具有预期性、连续性、公开性、权威性的特点。

9.【答案】A

【解析】BCD三项描述的是期货市场在微观经济中的作用。

10.【答案】A

【解析】期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。在现代市场经济条件下，期货交易所是一种具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织，自身并不参与交易活动，不参与期货价格的形成，也不拥有合约标的商品，只为期货交易提供设施和服务。

11.公司制期货交易所的特点是(　　)。

A.参与期货交易

B.在交易中完全中立

C.股东认购股本相同

D.公司更注重公益性

12.上海期货交易所的期货结算部门是(　　)。

A.附属于期货交易所的相对独立机构

B.交易所的内部机构

C.由几家期货交易所共同拥有

D.完全独立于期货交易所

13.在我国，期货经纪机构设立营业部，要经(　　)审批。

A.理事会

B.期货交易所

C.中国证监会

D.会员大会

14.期货合约中的惟一变量是(　　)。

A.数量

B.价格

C.质量等级

D.交割月份

15.关于合约交割月份，以下表述不当的是(　　)。

A.合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份

B.某种商品期货合约交割月份的确定，一般由其生产、使用、消费等特点决定

C.目前各国交易所交割月份只有以固定月份为交割月这一种规范交割方式

D.合约交割月份的确定，还受该合约标的商品的储藏、保管、流通、运输方式和特点的影响

16.能源期货始于(　　)年。

A.1976

B.1977

C.1978

D.1979

17.最早的外汇期货是在(　　)推出的。

A.芝加哥期货交易所

B.芝加哥商业交易所

C.纽约期货交易所

D.纽约商业交易所

18.关于上海期货交易所天然橡胶期货合约，下列表述错误的是(　　)。

A.交易单位为5吨/手

B.最小变动价位为10元/吨

C.合约交割月份为每年除2月和12月以外的其他10个月份

D.每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价±4%

19.下列叙述中正确的是(　　)。

A.维持保证金是当投资者买或卖一份期货合约时存入经纪人账户的一定数量的资金

B.维持保证金是最低保证金价值，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知

C.所有的期货合约都要求同样多的保证金

D.维持保证金是由标的资产的生产者来确定的

20.(　　)可以根据市场风险状况改变执行大户报告的持仓界限。

A.期货交易所

B.会员

C.期货公司

D.中国证监会

11.【答案】B

【解析】交易所在交易中完全中立，其人员也不得参与交易，这便于其管理及保证交易的公正性。

12.【答案】B

【解析】我国目前期货交易所的结算机构均是作为交易所的内部机构来设立的。

13.【答案】C

【解析】根据《期货公司管理办法》，期货公司设立营业部，应当向拟设立营业部所在地的中国证监会派出机构提出申请。

14.【答案】B

【解析】在期货市场交易的期货合约，其标的物的数量、质量等级和交割等级及替代品升贴水标准、交割地点、交割月份等条款都是标准化的，使期货合约具有普遍性特征。期货价格通过在交易所以公开竞价方式产生。

15.【答案】C

【解析】目前各交易所交割月份的确定有很多种。最普遍的是以固定月份为交割月的规范交割方式。

16.【答案】C

【解析】能源期货始于1978年，产生较晚但发展很快，能源期货包括原油、取暖油、燃料油、汽油、天然气等多个品种。

17.【答案】B

【解析】1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)的国际货币市场(IMM)率先推出外汇期货合约。

18.【答案】B

【解析】上海期货交易所天然橡胶期货合约的最小变动价位为5元/吨。

19.【答案】B

【解析】维持保证金是投资者必须保持其保证金账户内的最低保证金金额，低于这一水平期货合约的投资者将收到要求追加保证金的通知;当投资者新买入或卖出一份期货合约时存人保证金账户的一定数量的资金是初始保证金;不同的期货合约要求不同的保证金;维持保证金是交易所来确定的。

20.【答案】A

【解析】大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。期货交易所通过实施大户报告制度，可以使交易所对持仓量较大的会员或投资者进行重点监控，了解其持仓动向、意图，对于有效防范市场风险有积极作用。因此，交易所可以改变执行大户报告的持仓界限。

21.上海铜期货市场某一合约的卖出价格为19500元，买入价格为19510元，前一成交价为19480元，那么该合约的撮合成交价应为(　　)元。

A.19480

B.19490

C.19500

D.19510

22.根据大连商品交易所规定，若在最后交易日后尚未平仓的合约持有者须以交割履约，买方会员须在(　　)闭市前补齐与其交割月份合约持仓相对应的全额货款。

A.申请日B.交收日

C.配对日

D.最后交割日

23.(　　)的所有品种均采用集中交割的方式。

A.大连商品交易所

B.郑州商品交易所

C.上海期货交易所

D.中国金融期货交易所

24.套期保值的基本原理是(　　)。

A.建立风险预防机制

B-建立对冲组合

C.转移风险

D.保留潜在的收益的情况下降低损失的风险

25.当期货合约临近到期日时，现货价格与期货价格之间的差额即基差将接近于(　　)。

A.期货价格

B.零

C.无限大

D.无法判断

26.加工商和农场主通常所采用的套期保值方式分别是(　　)。

A.卖出套期保值;买人套期保值

B.买人套期保值;卖出套期保值

C.空头套期保值;多头套期保值

D.多头套期保值;空头套期保值

27.某一特定商品或资产在某一特定地点的现货价格与其期货价格之间的差额称为(　　)。

A.价差

B.基差

C.差价

D.套价

28.空头避险策略中，下列基差值的变化对于避险策略不利的是(　　)。

A.基差值为正，而且绝对值变大

B.基差值为负，而且绝对值变小

C.基差值为正，而且绝对值变小

D.无法判断

29.(　　)在市场中的期货合约持仓方向很少改变，持仓时间较长。

A.套期保值者

B.投机者

C.套利者

D.期货公司

30.持仓头寸获利后，如果要追加投资额，则(　　)。

A.追加的投资额应小于上次的投资额

B.追加的投资额应等于上次的投资额

C.追加的投资额应大于上次的投资额

D.立即平仓，退出市场

21.【答案】C

【解析】当买人价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买人价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。当bp≥sp≥cp，则最新成交价=sp。

22.【答案】B

【解析】配对日后(不含配对日)第2个交易日为交收日。交收日闭市之前，买方会员须补齐与其配对交割月份合约持仓相对应的全额货款，办理交割手续。

23.【答案】C

【解析】实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。目前，我国上海期货交易所均采取集中交割方式，郑州商品交易所的棉花、白糖和PTA期货品种采取集中交割方式。大连商品交易所的所有品种以及郑州商品交易所的小麦期货均可采取滚动交割方式。

24.【答案】B

【解析】套期保值的基本原理是建立对冲组合，使得当产生风险的一些因素发生变化时，对冲组合的净价值不变。

25.【答案】B

【解析】根据无套利原则，当期货合约临近到期日时，现货价格与期货价格将相等，否则将出现套利机会。

26.【答案】B

【解析】加工商和其制造商需买人大量原材料，所以多采用买人套期保值，以避免价格上涨的风险;而农场主和其生产经营者需卖出大量农产品，所以多采用卖出套期保值，以避免价格下跌的风险。

27.【答案】B

【解析】基差(Basis)是指某一特定商品或资产在某一特定地点的现货价格与其期货价格之间的差额，即：基差=现货价格一期货价格。

28.【答案】C

【解析】基差走弱时，空头套期保值将亏损。基差值为正，而且绝对值变小时基差走弱。

29.【答案】A

【解析】套期保值者是为了回避现货价格风险，合约持仓方向很少改变，持仓时间较长，他们的行为对形成权威价格具有一定的作用。

30.【答案】A

【解析】一般认为，只有当最初的持仓方向被证明是正确的，即证明是可获利后，才可以进行追加的投资交易，并且追加的投资额应低于最初的投资额。

31.当市场处于反向市场时，多头投机者应(　　)。

A.卖出近月合约

B.卖出远月合约

C.买人近月合约

D.买人远月合约

32.下列关于止损单的表述中，正确的是(　　)。

A.止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格

B.止损单中的价格应该接近于当时的市场价格，以便价格有波动时尽快平仓

C.止损单中价格选择可以用基本分析法确定

D.止损指令过大，能够避开噪音干扰，所以能够保证收益较大

33.国外交易所规定，套利的佣金支出与一个回合单盘交易的佣金相比(　　)。

A.是后者两倍

B.大于后者两倍

C.小于后者两倍

D.介于后者的一倍到两倍之间

34.在正向市场上，某投机者采用牛市套利策略，则他希望将来两份合约的价差(　　)。

A.扩大

B.缩小

C.不变

D.无规律

35.下面属于熊市套利做法的是(　　)。

A.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出1手5月大豆期货合约

B.卖出1手3月大豆期货合约，第二天买入1手5月大豆期货合约

C.买人1手3月大豆期货合约，同时卖出2手5月大豆期货合约

D.卖出1手3月大豆期货合约，同时买入1手5月大豆期货合约

36.某套利者以63200元/吨的价格买入l手铜期货合约，同时以63000元/吨的价格卖出1手铜期货合约。过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元/吨和62850元/吨。最终该笔投资的价差(　　)元/吨。

A.扩大了100

B.扩大了200

C.缩小了100

D.缩小了200

37.以下有关需求法则说法错误的是(　　)。

A.商品价格越高，需求量就越小

B.收入增加导致对商品需求量的增加

C.互补商品中，一种商品价格的下降会引起另一种商品的需求量减少

D.预期某商品会上涨时，该商品的需求会增加

38.某人自称为基本分析者，意味着他主要关心(　　)。

A.微观性因素

B.宏观性因素

C.点状图

D.K线图

39.趋势线的作用是(　　)。

A.预测价格的涨幅

B.预测价格的跌幅

C.衡量价格的波动方向

D.描述价格的反转突破

40.在一个价格剧烈波动的市场中，最容易出现的形态是(　　)。

A.双重顶

B.V形

C.圆弧形态

D.头肩形

31.【答案】D

【解析】反向市场中，多头投机者买入远月合约盈利的机率很大。

32.【答案】A

【解析】止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。止损单中价格的选择可以利用技术分析法确定。

33.【答案】D

【解析】为了鼓励不同期货合约间的套利，国外的交易所规定套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又不及一个回合单盘交易的两倍。

34.【答案】B

【解析】当市场是牛市时，一般说来，较近月份的合约价格上涨幅度往往要大于较远期合约价格的上涨幅度。如果是正向市场，远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会缩小;而如果是反向市场，则近期合约和远期合约的价差往往会扩大。

35.【答案】D

【解析】无论是在正向市场还是在反向市场，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，这种套利为熊市套利。

36.【答案】A

【解析】价差扩大了100元/吨[(63150-62850)-(63200-63000)]。

37.【答案】B

【解析】在互补商品的场合中，一种商品价格的上升会引起另一种商品的需求量减少;在替代商品的场合中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的增加。

38.【答案】B

【解析】基本分析者关心宏观性因素，比如总供给和总需求的变动，国内和国际的经济形势，自然因素和政策因素等。

39.【答案】C

【解析】趋势线是衡量价格波动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出价格的趋势。

40.【答案】B

【解析】V形是一种反转形态，它出现在市场进行剧烈的波动之中。

41.WMS与K、D在反映价格变化时由慢至快的排序依次为(　　)。

A.WMS、D、K

B.K、WMS、D

C.WMS、K、D

D.D、K、WMS

42.循环周期理论中的交易周期长度为(　　)。

A.1年

B.6个月

C.3个月

D.4周

43.金融期货市场的发展始于(　　)。

A.19世纪60年代

B.19世纪70年代

C.20世纪60年代

D.20世纪70年代

44.关于汇率，下列说法正确的是(　　)。

A.我国采用间接标价法，而美国采用直接标价法

B.A国对B国货币汇率上升，对C国下跌，其有效汇率可能不变

C.对于直接标价法，如果汇率上升，则本币升值，外币贬值

D.对于间接标价法，如果汇率上升，则本币贬值，外币升值

45.股票指数期货是为适应人们管理股市风险，尤其是(　　)的需要而产生的。

A.系统风险

B.非系统风险

C.信用风险

D.财务风险

46.在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是(　　)。

A.期权多头方

B.期权空头方

C.期权多头方和期权空头方

D.都不用支付

47.在期权交易中，买人看涨期权最大的损失是(　　)。

A.期权费

B.无穷大

C.零

D.标的资产的市场价格

48.美式期权的期权费比欧式期权的期权费(　　)。

A.低

B.高

C.费用相等

D.不确定

49.某投资者拥有敲定价格为840美分/蒲式耳的3月大豆看涨期权，最新的3月大豆成交价格为839.25美分/蒲式耳。那么，该投资者拥有的期权属于(　　)。

A.实值期权

B.深度实值期权

C.虚值期权

D.深度虚值期权

50.某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为15美分/蒲式耳。卖出执行价格为290美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为(　　)美分/蒲式耳。

A.290

B.284

C.280

D.276

41.【答案】D

【解析】在反映价格变化时，WMS最快，K其次，D最慢。

42.【答案】D

【解析】周期一般分为长期周期(2年或2年以上)，季节性周期(1年)，基本周期或中等周期(9周到26周)，以及交易周期(4周)。

43.【答案】D

【解析】最早的金融期货是外汇期货，开始于1972年。

44.【答案】B

【解析】A项中我国采用直接标价法，而美国采用间接标价法;C项中对于直接标价法，如果汇率上升，则本币贬值，外币升值;D项中对于间接标价法，如果汇率上升，则本币升值，外币贬值。

45.【答案】A

【解析】虽然股票指数能够较好地分散非系统风险，但却对系统风险无能为力，股票指数期货则能够很好地规避系统风险，它通过与股票市场指数的套期保值或对冲交易，来实现对系统风险的规避。

46.【答案】B

【解析】由于期权的空头承担着无限的义务，所以为了防止期权的空头方不承担相应的义务，就需要他们缴纳一定的保证金予以约束。

47.【答案】A

【解析】当交易者预期某金融资产的市场价格将上涨时，他可以购买该基础金融工具的看涨期权。如果预测失误，市场价格下跌，且跌至协议价格之下，那么可以选择放弃执行期权。这时期权购买者损失有限，买入看涨期权所支付的期权费就是最大损失。

48.【答案】B4

【解析】美式期权比欧式期权更灵活一些，因而期权费也高些。

49.【答案】C

【解析】对于该看涨期权而言，由于执行价格高于当时的期货合约价格，所以该投资者拥有的期权是虚值期权。

50.【答案】B

【解析】该投资者采用的是多头看涨期权垂直套利，净权利金为4，损益平衡点=280+4=284。

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