期货从业资格

铅期货的获批受到相关行业的热切关注。在铅期货合约草案发布的同时，上期所还出台了《上海期货交易所铅套期保值交易管理办法（试行）》草案（下称《铅套保管理办法》），这是继燃料油期货推出相关单列套保办法之后，交易所对于探索更好服务企业套期保值，帮助实现企业避险目标的又一次有益尝试。
将燃料油和铅期货的套期保值管理办法与之前公布的《上海期货交易所套期保值交易管理办法》相关规则进行比较可以发现，前者增加了系列创新规定，这些规定一方面拓宽了套期保值业务的内涵，另一方面也放宽了套保业务的限制，更加有利于企业参与套期保值，有利于期货市场功能的发挥。
为了在确保市场风险可控的情况下，尽可能多地扩大产业客户在一般月份的套期保值交易头寸，方便产业客户利用期货市场开展套期保值业务，新出台的《铅套保管理办法》中规定，依据合约所处运行时间阶段的不同和头寸审批所需材料的差异，将铅期货套期保值交易头寸划分为一般月份头寸和临近交割月份头寸，同时明确要求会员或客户应当在申请获得一般月份套期保值交易头寸后才能申请临近交割月份套期保值交易头寸。
《铅套保管理办法》中的“一般月份”指合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日，“临近交割月份”指交割月前第一月和交割月份。
“《铅套保管理办法》中更加细致的规定看似提高了套保门槛，但实则不然。”南华期货分析师曹扬慧认为，新规则中对一般月份和临近交割月份套保头寸的划分，首先是在实质上放松了对一般月份套保申请的要求。在原来的管理办法中，不论何种套保都是“一刀切”，都需要提供各式材料，而新办法中只有临近交割月份的套保才需要提供更多材料，这可以鼓励企业充分利用期货工具，增加其参与套保的积极性，同时还可以让企业更好地理解套保，即套保并不一定非得走向交割。
《铅套保管理办法》中规定，为了有效防范交割月前第一月和交割月份基于限仓制度可能引发的流动性风险和市场可供交割商品数量有限引发的交割风险，套期保值持仓头寸或套期保值拟持仓头寸大于进入交割月前第一月和交割月份规定标准（允许转化额度）的套期保值客户须办理临近交割月份套期保值交易头寸申请手续。交易所将根据对应月份会员或客户的交易部位和数量、现货经营状况、对应期货合约的持仓状况、可供交割品在交易所库存以及期现价格是否背离等因素来确定临近交割月份套期保值交易头寸。
曹扬慧认为，通过上述措施能有效预防“逼仓”现象的出现，从而确保市场规范安全运行，因为想要进行临近交割月份套保会面临更高的门槛。
《铅套保管理办法》中明确，获得临近交割月份套期保值交易头寸的会员或客户，进入交割月份后，套期保值卖方可以用标准仓单作为其所示数量相同的交割月份期货持仓的履约保证，充抵其持仓对应的交易保证金。曹扬慧表示，如此一来，可以大大缓解企业的资金压力，为企业套保打开方便之门。
新办法在放松入门条件的同时，还涉及到审批后到建仓的“事中监管”和违规处置等的“事后监管”。《铅套保管理办法》规定，交易所对会员或客户提供的有关生产经营状况、资信情况及期货、现货市场交易行为可随时进行监督和调查，交易所有权要求获批套期保值头寸的会员或客户报告现货、期货交易情况，交易所对套期保值使用情况进行监督管理，获批套期保值头寸期间企业发生重大变化应及时报告交易所，交易所有权根据情况调整套期保值头寸……
“在新的办法中，那些打着套保之名行投机之实的，或者在套保申请和交易过程中违规的，都将会受到监管或处罚。这些规定比其他有色金属期货品种的规定更为严格，从而会更有效地加强铅期货套期保值交易的一线监管。”曹扬慧认为，铅期货套期保值监管措施在更好服务产业经济的同时，也更有效地控制了交割风险。

编辑推荐：

早报名 早学习 早通过 保过班 为你保驾护航
如果您想购买期货从业资格考试用书，您可以在中国期货从业资格考试网上订购，点此直接订购>>
为帮助广大期货从业资格考生复习备考，中国期货从业资格考试网为您提供网络形式的远程培训，点此直接报名>>
◆更多关于期货从业资格的资料

（责任编辑：）

共2页,当前第1页  第一页  前一页  下一页