期货从业资格

　今年以来证券指数持续上涨，出现了长期牛市的迹象，而领涨和持续上涨的股票大多数是大盘蓝筹股，这与以往牛市中小盘股领涨的格局有很大的不同。很多证券市场的资深投资者由于以往经验的原因，都陷入一种赚了指数不赚钱的尴尬状态。在这样的内外因素影响下，投资者对于指数期货投资的热情空前高涨，但有一些投资者对股指期货产生了不切实际的希望，认为股指期货是快钱，赚钱很容易。这是一种很武断的看法，是对股指期货的不正确的期望。

股指期货实行保证金制度，具有杠杆效应，即用少量资金可以交易数倍面额的合约。许多投资者因此就认为从事股指期货交易可以实现一夜致富的梦想。但是，不仅是盈利有发大效果，亏损同样也有。投资者做对方向的时候，资金的收益水平会以杠杆的倍数放大，例如股指期货的保证金为合约价值的10%，则盈利是以10倍水平放大；但同样，如果判断失误，其亏损也会同样放大10倍。千万不能只考到盈利放大的效果，而忽视风险放大的现实，否则就是一叶障目，不见泰山。

而且，需要提醒大家的是，看起来同样的盈利和亏损被放大的倍数是相同的，但是盈利或亏损的次序却对最终的投资结果会形成重大的影响，例如一个投资者初始状态有十万元全额投资于股指期货（10%的保证金率），满仓操作，当指数上涨9%时，他的盈利为9万元，获利率90%，但假如第一次操作失误，指数下跌了9%，该投资者也将损失90%的资金，其本金余额为1万元，这个过程看起来很平常，但是该投资者要从1万元恢复到初始的10万元状态，则需要获利900%才能完成。由此可以看出满仓投资的风险所在。

从长期来看，不讲资金管理的满仓操作亏损的机会远远大于盈利的机会，因为没有人可以保证每次操作都是正确的，即使一个人对行情的把握有99%的正确性，但只要有一次的判断错误就可以使前边99次的成功化为乌有。因此可以说合理和正确的资金管理（风险管理）是理性投资成功的重要前提条件。如果没有正确的资金管理，即使是看对了方向，也不一定可以挣到钱。因为从理论上来讲是没有一个人或一种方法有能力完全正确的预测价格的变动，因此正确地管理资金和风险是应对不确定市场的安全带，是在投资市场中长期生存的基本条件。

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