期货从业资格

期货从业资格考试投资分析高频考点

一、套利交易概述

1、套利交易的优点：相对低的波动率、价差比价格更容易预测、更有吸引力的风险收益比

2、套利交易的影响因素：季节因素、持仓费用、进出口费用、价差关系、库存关系、利润关系、相关性关系

二、期限套利

1、正向期限套利

2、反向期限套利

3、期限套利的注意事项

三、跨期套利

理论基础：*随着交割日的临近，基差逐渐趋向于零。*同一商品不同月份合约之间的最大月间价差由持有成本来决定。

1、事件冲击型套利：挤仓、库存变化、进出口问题导致基差。

2、结构型跨期套利：投机性溢价

3、正向可交割跨期套利：风险(财务风险、交割规则风险、增值税风险)

四、跨商品套利和跨市场套利

1、跨商品套利

(1)跨商品套利的基本条件：

①高度相关和同方向运动

②波动程度相当

③投资回收需要一定的时间周期

④有一定资金规模量的要求

(2)跨商品套利的特征：

①出现套利机会的概率较大

②相应风险较大

2、跨市套利

(1)跨市套利的三个前提：

①期货交割标的物的品质相同或相近

②期货品种在两个期货市场的价格走势具有很强的相关性

③进出口政策宽松，商品可以在两国自由流通。

(2)跨市套利分类：正向、反向跨市套利

(3)跨市套利的风险：5种

①比价稳定性

②市场风险

③信用风险

④时间敞口风险

⑤政策性风险

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（责任编辑：中大编辑）

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