期货从业资格

为了帮助考生系统的复习期货从业资格考试课程全面的了解期货从业资格考试的相关重点，小编特编辑汇总了2011年期货从业资格考试相关资料，希望对您参加本次考试有所帮助！！

16、7 月1 日，大豆现货价格为2020元吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200 吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。7 月1 日买进20 手9 月份大豆合约，成交价格2050 元吨。8 月1 日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20 手9 月大豆合约平仓，成交价格2060元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8 月1 日对冲平仓时基差应为（ ）元吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。

A、>-30

B、<-30

C、<30

D、>30

答案：B

解析：如题，（1）数量判断：期货合约是20×10=200吨，数量上符合保值要求；

（2）盈亏判断：根据"强卖赢利"原则，本题为买入套期保值，记为-；基差情况：7 月1 日是（2020-2050）=-30，按负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。因此8 月1日基差应<-30。

17、假定某期货投资基金的预期收益率为10%，市场预期收益率为20%，无风险收益率4%，这个期货投资基金的贝塔系数为（）。

A、2.5%

B、5%

C、20.5%

D、37.5%

答案：D

解析：本题关键是明白贝塔系数的涵义。在教材上有公式：（10%-4%）（20%-4%）=37.5%。

18、6 月5 日某投机者以95.45的价格买进10 张9月份到期的3个月欧元利率（EURIBOR）期货合约，6 月20 日该投机者以95.40 的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）。

20、7 月1 日，某投资者以100 点的权利金买入一张9 月份到期，执行价格为10200 点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120 点的权利金卖出一张9 月份到期，执行价格为10000 点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利（不考虑其他费用）是（）。

A、200 点

B、180 点

C、220 点

D、20 点

答案：C

解析：期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。

（1）权利金收益=-100+120=20；（2）买入看跌期权，价越低赢利越多，即10200以下；卖出看跌期权的最大收益为权利金，低于10000 点会被动履约。两者综合，价格为10000 点时，投资者有最大可能赢利。期权履约收益=10200-10000=200，因此合计收益=20+200=220。

21、某投资者买进执行价格为280 美分蒲式耳的7 月小麦看涨期权，权利金为15 美分蒲式耳，卖出执行价格为290 美分蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11 美分蒲式耳。则其损益平衡点为（ ）美分蒲式耳。

A、290

B、284

C、280

D、276

答案：B

解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。

（1）权利金收益=-15+11=-4，因此期权履约收益为4

（2）买入看涨期权，价越高赢利越多，即280以上；卖出看涨期权，最大收益为权利金，高于290会被动履约，将出现亏损。两者综合，在280-290 之间，将有期权履约收益。而期权履约收益为4，因此损益平衡点为280+4=284。

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（责任编辑：中大编辑）