期货从业资格

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四、计算：（10题，每题2分）

161. 2008年9月20日，某投资者以120点的权利金买入一张9月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时又以150点的权利金卖出一张9月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是(  )点。

A．160

B．170

C．180

D．190

参考答案：B

答题思路：该投资者进行的是空头看跌期权垂直套利，其最大收益=(高执行价格-低执行价格)-净权利金=(10200-10000)-(150-120)=170(点)。

162. 某投资者于2008年5月份以3．2美元／盎司的权利金买人一张执行价格为380美元／盎司的8月黄金看跌期权，以4．3美元／盎司的权利金卖出一张执行价格为380美元／盎司的8月黄金看涨期权，以380．2美元／盎司的价格买进一张8月黄金期货合约，合约到期时黄金期货价格为356美元／盎司，则该投资者的利润为(  )美元／盎司。

A．0．9

B．1．1

C．1．3

D．1．5

参考答案：A

答题思路：投资者买入看跌期权到8月执行期权后盈利：380-356-3．2=20．8(美元／盎司)；投资者卖出的看涨期权在8月份对方不会执行，投资者盈利为权利金4．3美元／盎司；投资者期货合约平仓后亏损：380．2-356=24．2(美元／盎司)；投资者净盈利：20．8+4．3-24．2=0．9(美元／盎司)。

163. 6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割一篮子股票组合的远期合约。该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应。此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，市场年利率为8％。该股票组合在8月5日可收到10000港元的红利。则此远期合约的合理价格为(  )港元。

A．152140

B．752000

C．753856

D．754933

参考答案：D

答题思路：股票组合的市场价值：15000×50=750000(港元)；资金持有成本：750000×8％÷4=15000(港元)；持有1个月红利的本利和：10000×(1+8％÷12)=10067(港元)；合理价格：750000+15000-10067=754933(港元)。

164. 某公司现有资金1000万元，决定投资于A、B、C、D四只股票。四只股票与S&P500的β系数分别为0．8、1、1．5、2。公司决定投资A股票100万元，B股票200万元，C股票300万元，D股票400万元。则此投资组合与S&P500的β系数为(  )。

A．0．81

B．1．32

C．1．53

D．2．44

参考答案：C

答题思路：β=0. 8×（100/1000）＋1×（200/1000）＋1．5×（300/1000）＋2×（400/1000）＝1. 53。

165. 标准普尔500指数期货合约的最小变动价位为0．01个指数点，或者2．50美元。4月20日，某投机者在CME买入lO张9月份标准普尔500指数期货合约，成交价为1300点，同时卖出10张12月份标准普尔500指数期货合约，价格为1280点。如果5月20日9月份期货合约的价位是1290点，而12月份期货合约的价位是1260点，该交易者以这两个价位同时将两份合约平仓，则其净收益是(  )美元。

A．-75000

B．-25000

C．25000

D．75000

参考答案：C

答题思路：9月份合约的盈利为：(1290-1300)×250×10=-25000(美元)；12月份合约盈利为：(1280-1260)×10×250=50000(美元)；因此，总的净收益为：50000-25000=25000(美元)。

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（责任编辑：中大编辑）