中级审计师

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2、折现方法
折现方法是运用货币时间价值原理进行决策的方法：净现值法(NPV)和内部报酬率法
（1）净现值法（掌握P131）
 ●  净现值(NPV)：项目投产后现金净流量现值超过项目初始投资现金流量现值的金额
 ●  净现值(NPV)计算公式（略Ｐ１３１）
 ●  净现值法决策的原则：
单一方案或非互斥多方案
 当NPV≥0时，采纳。当NPV＜0时，否决。
 当两个投资方案都满足NPV≥0时，选择净现值最大的方案。

 　  P132【例题3-17】

 ●  净现值为零表示这项投资仅赚得其资金成本，并不等于企业没有利润。
 ●  当投资规模不同时，不能仅用净现值方法来决策。
 ● 加权资本成本（必要报酬率）是决策的重要的标准

【例题】（2004初、2006初）运用净现值法分析固定资产投资项目，所使用的折现率通常是： （  ）。
 A.无风险利率 
 B.变动成本 
 C.资金成本 
 D.会计利润率
   
【答案】C

 【例题】（2006中）如果某个投资项目的净现值等于0，则说明：（ ）。
 A.该项目为保本项目，勉强可以采纳 
 B.该项目预期投资收益率等于资金成本，可以采纳
 C.该项目属于亏损项目，不能采纳
 D.该项目虽然不一定亏损，但不能采纳 

【答案】B

【例题】（2004初）关于净现值NPV，以下说法正确的有：（   ）。
 A.NPV＜0，意味着企业会发生经营亏损
 B.NPV＜0，说明投资的预期收益率小于资金成本
 C.NPV=0，说明投资的预期收益率等于资金成本
 D.对于独立性投资项目，当NPV≥0时，应采纳该投资项目
 E.净现值是指投资项目预期现金净流量现值与投资支出现值相减后的余额 

【答案】BCDE

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