中级审计师

2013年审计师考试时间：2013年10月13日。为帮助各位考生系统的复习审计师考试，小编特为您搜集整理了2013年审计师考试《企业财务管理》考点，希望对各位考生的复习有所帮助 ！

知识点二、债券投资决策

(一)债券投资的风险

1.违约风险，指债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险。(政府债券看作无违约风险的债券)

2.利率风险，指由于市场利率的变化引起债券价格变动而导致损失的风险。市场利率上升时，债券市场价格下降;反之，则上升。

3.流动性风险，指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价格出售的风险。如果债券出售困难，投资者可能无法在需要的时候将债券投资变现，从而导致损失。

4.通货膨胀风险，指由于通货膨胀导致的债券利息以及到期兑现取得的现金购买力降低的风险。由于债券投资的现金流数额是固定的，货币贬值会导致其购买力下降。

(二)债券的估值

1.分期付息V=I×PVIFAK，n+F×PVIFK，n

2.一次到期还本付息 V=(I×n+F)×PVIFK，n

3.零息债券V=F×PVIFK，n

结论：当发行价格低于或等于债券估值时，考虑购买。

(三)债券投资收益率的估计

▲内插法的运用：是给予一种近似计算来实现对i的计算的。

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2013年审计师考试企业财务管理辅导十

知识点三、股票投资决策

(一)股票投资的风险——可分散风险和不可分散风险，股票投资只能对其中的不可分散风险要求风险报酬，确定出该股票的必要报酬率。(见第一章)

(二)股票投资的估值

1.股票估值的基本公式(长期持有)

 

式中：V——股票价值;Dt——每年的现金股利;K——股票投资的必要报酬率

2.有限期持有股票的价值计算公式

 

式中：Vn——预期出售股票的金额;n——持有的期间数;其他符号含义与前面相同。

3.零增长公司股票价值的计算公式V=D/K

4.固定增长公司股票估值的计算公式

 

▲注意：固定增长公司每股收益或股利增长率的预测值不得超过国民生产总值的增长率。

(三)股票投资收益率的估计

1.零增长公司股票投资收益率的计算公式r=D/P0

2.固定增长公司股票投资收益率的计算公式

 

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（责任编辑：中大编辑）