中级审计师

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审计专业相关知识【考点串讲班】 的第4课时

【学员提问】

9、(2009初)投资者拟购买某股票，其当前市场价格为每股30元，当年发放的现金股利为每股3元，预计未来每年股利增长率为2%。该股票的投资收益率为：

a.12% b.16.8% c.12.25 d.14.5% 答案 c=3×(1+2%)/30+2%=12.2%本题目答案与前面选项不相符,答案是12.2%选项是12.25%

【名师答疑】

原题

9、(2009初)投资者拟购买某股票，其当前市场价格为每股30元，当年发放的现金股利为每股3元，预计未来每年股利增长率为2%。该股票的投资收益率为：

a.12% b.16.8% c.12.2% d.14.5% 答案 c=3×(1+2%)/30+2%=12.2%

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【相关知识】

历年真题

1、(2004中、2005初、2006中)下列投资决策方法中，属于非折现方法的有：

a.净现值法 b.投资收益率法 c.内含收益率法 d.盈利指数法 e.投资回收期法 答案be

2、(2004初、2006初)运用净现值法分析固定资产投资项目，所使用的折现率通常是：

a.无风险利率 b.变动成本 c.资金成本 d.会计利润率 答案c

3、(2006中)如果某个投资项目的净现值等于0，则说明：

a.该项目为保本项目，勉强可以采纳 b.该项目预期投资收益率等于资金成本，可以采纳

c.该项目属于亏损项目，不能采纳 d.该项目虽然不一定亏损，但不能采纳 答案b

4、(2004初)关于净现值npv，以下说法正确的有：答案bcde

a.npv<0，意味着企业会发生经营亏损

b.npv<0，说明投资的预期收益率小于资金成本

c.npv=0，说明投资的预期收益率等于资金成本

d.对于独立性投资项目，当npv≥0时，应采纳该投资项目

e.净现值是指投资项目预期现金净流量现值与投资支出现值相减后的余额

5、(2004中)某固定资产投资项目，当折现率为15%时，净现值等于500万元;当折现率为17%时，净现值等于-500万元。则该固定资产投资项目的内部收益率为：

a.14.5% b.16% c.17.5% d.18% 答案b

6、(2008中)投资项目初始现金流量的组成部分主要有：abce

a.固定资产投资 b.流动资产投资 c.其他投资费用

d.借款资本化利息 e. 原有设备变价收入

7、(2008中)某投资项目的年销售收入为180万元(全部为现金销售收入)，年付现成本为100万元，年折旧费用为20万元，所得税率为30%，则该投资项目的年现金净流量为：

a.42万元 b.62万元 c.68万元 d.80万元 答案：b=180-100-(180-100-20)×30%

8、(2009初、中)债券投资的风险有：答案abcd

a.违约风险 b. 利率风险 c.流动性风险 d. 通货膨胀风险 e.控制权变动风险

9、(2009初)投资者拟购买某股票，其当前市场价格为每股30元，当年发放的现金股利为每股3元，预计未来每年股利增长率为2%。该股票的投资收益率为：

a.12% b.16.8% c.12.25 d.14.5% 答案 c=3×(1+2%)/30+2%=12.2%

10、(2009中)采用非折现投资回收期法对投资项目进行决策存在的主要缺陷有

a.计算方法比较繁琐 b.方法原理不易理解 c. 无法反映项目的回报状况

d. 不考虑回收期后的现金流量状况 e. 忽略货币时间价值 答案cde

11、(2008初)某企业投资20万元购入一台设备，预计使用年限为20年，按直线法计提折旧，无残值。设备投产后预计每年可获得净利3万元，则该投资的回收期是：

a.3年 b.4.25年 c.5年 d.6.66年 答案c=20/(3+1)=5年

12、(2008中)当折现率分别为12%和14%时，某投资项目的净现值分别为16.3万元和-38.8万元，则该项目的内部报酬率为：

a.12% b.12.59% c.13.25% d.14.59%

答案b， 利用内插法，假设内部报酬率为x，(12%-x)/(12%-14%)=(16.3-0)/【16.3-(-38.8)】=12.59%

13、(2010中)公司拟购买一种债券，面值为1000元，票面利率为5%，期限3年，第3年末到期，每年年末计息一次，到期时一次还本付息。则预期该债券投资在第3年末的现金流入为：答案d=1000+1000×5%×3

a.50元 b.100元 c. 1050元 d.1150元

14、(2010中)确定项目投资营业现金流量所必须考虑的因素有：答案ac

a.付现成本 b.利息费用 c.支付的所得税

d.销售的现金收入 e.固定资产购人成本

15、(2010初)某项目投资额为2000万元，期限为5年，投产后前三年每年净利润为400万元，最后两年每年净利润为250万元，该项目的投资利润率是：答案c=(400×3+250×2)/2000×5

a.12.5% b.16.25% c.17% d.20%

【课后练习】

1、项目投资初始现金流量包括：

a.固定资产建造成本 b. 固定资产残值变现收入 c. 与投资项目有关的注册费

d.流动资产投资 e.流动资产垫支资金收回

2、下列属于项目投资的营业现金流量的是：

a.设备折旧 b.与投资项目有关的培训费 c.利息费用 d.销售收入

3、某投资项目的年销售收入为180万元(全部为现金销售收入)，年付现成本为100万元，

年折旧费用为20万元，所得税为25%，则该投资项目的年现金净流量为()

a.42万元 b.65万元 c.73万元 d.80万元

4、应用了货币时间价值的决策方法有：

a.投资回收期法 b.净现值法 c.投资利润率法 d.内部报酬率法 e.非折现法

5、某企业拟进行设备的大修理，一次性修理支出预计为50万元，修理后设备还可以使用5年。修理完毕，企业每年可减少因废品造成的损失10万元，节约日常维修费用0.5万元。该大修活动的投资回报期为：

a.2-3年 b.3-4年 c.4-5年 d.5-6年

6、下列投资决策方法中，属于非折现方法的有：

a.净现值法 b.投资利润率法 c.内部报酬率法 d.盈利指数法 e.投资回收期法

答案：

1、acd，解析p119：be为终结现金流量。

2、d，解析p120：a为不付现成本，c不列入项目营业现金流量，b为初始现金流量。

3、b，解析：年现金净流量=每年的销售收入-付现成本(不包括利息)-所得税(不考虑利息的影响)=180-100-(180-100-20)*25%=65(万元))

4、bd，解析p131：折现法是一种运用货币时间价值原理进行决策的方法，包括净现值法和内部报酬率法。

5、c，解析p129：投资回报期=50/(10+0.5)=4.76年

6、be，解析p131：ac为折现方法，d是用于评价资本预算项目的一种对货币的时间价值进行调整的方法。

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（责任编辑：中大编辑）