中级审计师

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2011年审计师考试辅导资料：资本结构决策

（四）资本结构决策

1 ．资本结构决策的涵义与意义

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。

财务决策的意义： ( l )合理安排资本结构可以降低企业的综合资本成本； ( 2 )合理安排资本结构可以获得财务杠杆利益； ( 3 )合理安排资本结构可以增加公司的价值。

2 ．资本结构决策的方法与运用

( 1 ) EBIT - EPS 分析法

( 2 )资本结构决策：比较资本成本法

3 ．影响资本结构的定性因素

在实务中，企业在进行资本结构决策时还要考虑一些定性因素。这些因素包括：正业财务目标、投资者动机、债权人态度、经营者行为、企业的财务状况和发展能力、说收政策和行业差异等。

【例题1】2005年单项选择题

某公司目前的经营杠杆系数为 2 ，若使息税前利润增长 10 % ，在其他条件不变的情况下，该公司的销售量应增长：

A ．5 %

B ．10 %

C ．15 %

D ．20 %

【答案】A

【例题2】2006年单项选择题

表某企业息税前利润为3 000万元，利息费用为1 000万元，则该企业的财务杠杆系数为：

A ．3

B ．2

C ．1. 5

D ．0. 33

【答案】C

【例题3】2006年多项选择题

利用债券筹资的优点有：

A ．所筹集资金较为稳定

B ．筹资范围较广

C ．不影响股东的所有权和控制权

D ．债券利息具有抵税作用

E ．具有很强的灵活性

【答案】ABCD

【例题4】2006年多项选择题

关于留存盈利的资本成本，下列说法中正确的有：

A ．留存盈利不存在资本成本

B ．留存盈利的资本成本计算不考虑筹资费用

C ．留存盈利的资本成本取决于股东所要求的必要报酬率

D ．在企业会计实务中不考虑留存盈利成本

E ．留存盈利的资本成本一般要低于普通股的资本成本

【答案】BCE

【例题5】2005年多项选择题

积极型短期筹资政策的特点有：

A ．资金成本高

B ．资金成本低

C ．筹资风险大

D ．筹资风险小

E ．短期资金所占比重低

【答案】BC

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