中级审计师

2013年审计师考试时间：2013年10月13日。为帮助各位考生系统的复习审计师考试，小编特为您搜集整理了2013年审计师考试企业财务管理考点预习资料，希望对各位考生的复习有所帮助 ！

第四章 筹资决策管理

[大纲要求]

1、长期筹资方式。掌握股权性筹资、债券筹资各类方式的涵义、内容、分类和优缺点;熟悉可转换债券筹资、认股权证筹资和股票发行定价;熟悉债券发行、价格决策(初级—了解);

2、资本成本。掌握资本成本的作用、个别资本成本计算与运用;熟悉综合资本成本计算与运用(初级—了解)

3、杠杆原理。掌握成本习性、边际贡献与息税前利润;掌握经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算与运用;熟悉杠杆原理与风险的关系

4、资本结构决策。掌握资本结构决策的涵义与意义;熟悉资本结构决策的方法与运用(初级—了解);了解影响资本结构的定性因素

[主要考点内容]

初级—股权性筹资、债券筹资分类和优缺点;债券和股票发行定价;资本成本构成和个别资本成本计算;成本习性与息税前利润;经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算;杠杆原理与风险的关系;资本结构决策的涵义与意义

中级—股权性筹资、债券筹资分类和优缺点;债券和股票发行定价;资本成本构成和个别资本成本计算;成本习性与息税前利润;经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算;资本结构决策的涵义与意义

[重 点]

股权性筹资、债券筹资分类和优缺点;债券和股票发行定价;资本成本构成和个别资本成本计算;成本习性;经营杠杆系数、财务杠杆系数的计算;资本结构决策方法

[难 点]

个别资本成本计算;经营杠杆系数、财务杠杆系数的计算

第一节 长期筹资方式

一、企业资本类别(p139)

股权资本(实收资本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等);债务资本(各种借款、应付债券、应付票据等);长期资本;短期资本

二、长期筹资方式(2004、2006-2010年考点)

长期筹资方式可分为股权性筹资、债券性筹资和混合性筹资。

1.股权性筹资(掌握p140)：股权性筹资方式：投入资本筹资、发行股票筹资、留存收益筹资

(1)投入资本筹资优点与缺点

(2)发行普通股筹资优点与缺点

(3)留存收益筹资优点与缺点

2.债权性筹资：发行债券筹资、长期借款和融资租赁

(1)发行债券筹资(掌握p142)

发行价格影响因素：债券面额、票面利率、市场利率、债券期限等。

发行价格计算公式(略)

优点：筹资成本低;可利用财务杠杆作用;有利于保障股东对公司的控制权;有利于调整资本结构。

缺点：偿债压力大;不利于现金流量安排;筹资数量有限

(2)长期借款筹资：抵押借款和信用借款(p145)

(3)融资租赁：直接租赁、售后回租和杆杠租赁(掌握p147)

3.混合性筹资(掌握p148)：发行优先股筹资、发行可转换债券筹资和认股证筹资

第二节 资本成本

一、资本成本的构成和作用

1、资本成本构成(p150)(2007年考点)

(1)筹资费用：筹资过程中发生的佣金、审计费、律师费、注册费和银行手续费等。

(2)用资费用：借款利息、债券利息和股票股利

2、作用

二、个别资本成本测算(掌握p151)(2005年考点)

个别资本成本：债务成本、优先股成本和权益资本成本

1、长期借款资本成本测算

测算公式：kl=il(1-t)/(1-fl)

式中：kl——长期借款资本成本;il——长期借款利率;t——所得税税率;fl——借款手续费率;

2、长期债券资本成本测算

测算公式：kb=b0*ib(1-t)/b*(1-fb)

式中：kb——长期债券资本成本;ib——长期债券票面利率;t——所得税税率;fb——债券筹资费率;b——债券发行价

3、普通股资本成本测算(2007年考点)

(1)股利估价模型(略)

n 公司采用固定股利政策

普通股资本成本测算公式：ke=d/p0

式中：ke——普通股资本成本;d——股利;p0——净筹资额

n 公司采用固定股利增长政策

普通股资本成本测算公式：ke=[d0*(1+g)/p0]+g

式中：ke——普通股资本成本;d0——档期股利;p0——净筹资额;g——股利固定增长率

(2)资本资产定价模型

普通股资本成本测算公式：ke=rf+β*(rm-rf)

式中：ke——普通股资本成本;rf——无风险报酬率;β——贝塔系数;rm——市场平均报酬率;rf——无风险报酬率

4、留存收益资本成本测算——与普通股资本成本测算相同(2006年考点)

三、综合资本成本测算(p153)

测算公式：wacc=klwl+kbwb+kewe+kywy

式中：wacc——综合资本成本;wl——长期借款资本比例;wb——长期债务资本比例;we——普通股资本比例;wy——留存收益资本比例;ky——留存收益资本

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