中级审计师

　　投资风险报酬
1．投资风险与报酬及其关系
（1）投资风险的含义
风险是一个事件的未来结果的不确定性。投资风险是指投资的未来实际报酬偏离预期报酬的可能性。
（2）投资风险报酬的概念
投资风险报酬是指投资者因承受风险而获得的额外投资报酬，也称投资风险补偿。
（3）投资风险与报酬的基本关系。
投资风险与投资风险报酬率存在着一定的对应关系。一般而言，投资风险越高，投资者要求的投资风险报酬率就越高。进而，投资风险与投资报酬率存在着内在关系，在无风险投资报酬率一定的条件下，投资风险越高，投资者要求的投资风险报酬率就越高，从而投资报酬率也就越高。无风险投资报酬率、投资风险报酬率与投资报酬率的基本关系可表示为：投资报酬率=无风险投资报酬率＋投资风险报酬率
2．单项投资风险报酬率
单项投资是指只对一项证券、资产或项目所进行的投资。单项投资的风险及其报酬率的衡量，主要运用概率的方法。
　　3．投资组合的风险类型
一般而言，投资组合的总风险分为可分散风险和不可分散风险两种类型。
①可分散风险是指某些因素引起证券市场上特定证券报酬波动的可能性。这种风险可以通过投资的分散化予以抵消，故称为可分散风险，也称非系统性风险或特定公司风险。
②不可分散风险是指某些因素引起证券市场上所有证券报酬波动的可能性。这种风险不能通过投资组合予以分散掉，故称为不可分散风险，也称系统性风险或整体市场风险。
【例题2】2004年多项选择题
下列关于两项投资A和B构成组合投资的相关系数YAB。的说法正确的有：
A．–1<YAB.<l
B．YAB=l说明A和B完全正相关
C．YAB=–1说明A和B完全负相关
D．YAB=0说明A和B不相关
E．0<YAB<l说明A和B正相关
【答案】BCDE
　　4．投资组合风险报酬率和必要报酬率的计算
Rp=βp(Rm-Rf)

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