中级审计师

2014年审计师考试时间：2014年10月19日。为帮助各位考生系统的复习审计师考试，小编特为您搜集整理了2014年审计师考试科目《企业财务管理》考点，希望对各位考生的复习有所帮助！

二、股票投资决策

(一)股票投资的风险

股票投资所承担的这些风险分为可分散风险和不可分散风险，其详细介绍参见第一章的相关内容。

根据证券组合风险报酬的理论，股票投资只能对其中的不可分散风险要求风险报酬，根据股票不可分散风险程度大小，投资者可以确定出该股票的必要报酬率。

(二)股票投资的估值

1.股票估值的基本公式

长期持有的股票价值来自于其每期发放的现金股利，股票估值的基本公式为：

Dt——每年的现金股利，它取决于股票发行公司每年的收益和股利发放率

K——股票投资的必要报酬率

2.有限期持有股票的价值计算公式

除非作为控股目的的股票投资，作为一般证券买卖的股票投资通常不会被无限期持有，因此，股票投资期间的现金流量表现为持有期股票的现金股利收入和持有期结束时出售股票的金额。这种有限期持有的股票估值公式为：

式中：Vn——预期出售股票的金额

n——持有的期间数

其他符号含义与前面相同。

3.零增长公司股票价值的计算公式

4.固定增长公司股票估值的计算公式

[例3—12]某股票上一年每股的现金股利为2元，未来每年以5%的速度增长，某企业投资该股票的必要报酬率为12%，则该股票价值估计为：

需注意，固定增长公司每股收益或股利增长率的预测值不得超过国民生产总值的增长率。

(三) 股票投资收益率的估计

1.零增长公司股票投资收益率的计算公式

2.固定增长公司股票投资收益率的计算公式

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顺利通过审计师职称评定，可同时参加中大网校组织的职称英语考试培训

（责任编辑：中大编辑）

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