中级审计师

为了帮助考生系统的复习2012年审计师考试课程全面的了解审计师考试教材的相关重点，小编特编辑收集了2012年审计师考试模拟试题，希望对您参加本次考试有所帮助！

 考点五　综合演练

22.（一）资料

1.某公司目前发行在外普通股100万股，每股面值1元，最近一年支付的每股股利为0.6元，股利固定增长率（g）为5%，普通股市价为每股20元。发行在外的债券总面值为400万元，票面利率为8%，债券的总市价为410万元。股票和债券的筹资费用均忽略不计。

2.该公司目前息税前利润（ EBIT）为500万元，适用的所得税税率为25%，采用市场价值作为计算各种资本比例的价值基础。

（二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

（1）每股收益（EPS）为（　）。

A.3.51元 B.4元

C.4.68元 D.5元

『正确答案』A

『答案解析』每股收益（EPS）=（500-400*8%）×（1-25%）/100=3.51。

（2）普通股资本成本为（　）。

A.3.65% B.3.75%

C.8.05% D.8.15%

『正确答案』D

『答案解析』普通股资本成本=0.6*（1+5%）/20+5%=8.15%

（3）债券资本成本为（　）。

A.5.85% B.6.23%

C.7.80% D.8.12%

『正确答案』A

『答案解析』债券资本成本：400*8 %*（1-25%）/410=5.85%。

（4）综合资本成本为（　）。

A.6.31% B.7.20%

C.7.76% D.9.41%

『正确答案』C

『答案解析』综合资本成本=8.15%*2000/（2000+410）+ 5.85%*410/（2000+410）=7.76

（5）资本成本的主要作用有（　）。

A.它是计算经营利润的依据

B.它是资本结构决策的依据

C.它是评价投资项目的依据

D.它是衡量资产质量的依据

『正确答案』BC

23.（一）资料

某企业计划购置一套生产线，固定资产投资额为1 000万元，垫付流动资金50万元，全部于建设起点一次性投入。设备购入后即可投入使用，寿命为15年，预计净残值为100万元。预计投产后每年营业收入为300万元，每年付现成本为100万元。固定资产按直线法计提折旧，垫付的流动资金在项目结束时全部收回。该企业所得税税率为25%。假定不考虑增值税因素。

上述投资所需资金通过发行普通股和债券两种方式筹集，所筹资金各占50%。普通股的资本成本为14%，债券的资本成本为6%。

（二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

（1）设备投入运营后，每年应计提的折旧额是（　）。

A.60万元 　B.63.33万元

C.66. 67万元　D.70万元

『正确答案』A

『答案解析』年折旧=（1000-100）÷15=60（万元）。

（2）该项目的投资回收期为（　）。

A.3.33年 B.6.48年

C.6.36年 D.9.36年

『正确答案』C

『答案解析』年营业现金流量= （300-100-60）×（1-25%）+60=165（万元）

投资回收期=（1000+50）÷165=6.36（年）。

（3）该项目的预计投资利润率为（　）。

A.10% B.12%

C.12.75% D.9.5%

『正确答案』A

『答案解析』投资利润率=（300-100-60）×（1-25%）/1050=10%。

（4）该项目筹资的综合资本成本为（　）。

A.12% B.9%

C.11% D.10%

『正确答案』D

『答案解析』综合资本成本=14% x50% +6% x50% =10%。

（5）该项目运行最后一年的预计现金流量净额是（　）。

A.105万元 B.150万元

C.210万元 D.315万元

『正确答案』D

『答案解析』项目运营最后一年现金流量净额=165+（100+50）=315（万元）。

24.（一）资料

某公司目前长期资本总额为3 000万元，其中普通股2 000万元（1 000万股，每股发行价2元）；长期借款1 000万元，借款年利率为5%。现因开发新项目需要，拟筹资2 000万元,有两个方案可供选择：

甲方案：

增发股票筹资，按每股5元的价格增发普通股400万股。公司一直采用稳定增长的股利政策，最近一期发放股利为0.5元／股，股利增长率为4%。

乙方案：

发行债券筹资，按面值发行三年期公司债券2 000万元，票面年利率5.5%。

该公司适用的企业所得税税率为25%，筹资费用忽略不计。

（二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

（1）普通股股东的权利主要包括（　）。

A.表决权 　B.优先认股权

C.股份转让权　D.剩余资产分配权

『正确答案』ABCD

（2）发行债券筹资的优点包括（　）。

A.有利于保障股东对公司的控制权

B.筹资成本较低

C.有利于现金流量安排

D.能为股东带来财务杠杆效益

『正确答案』ABD

（3）该公司采用不同筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润为（　）。

A.175万元 B.210万元

C.385万元 D.435万元

『正确答案』D

（4）甲方案的资本成本为（　）。

A.1.4% B.10%

C.14% D.14.4%

『正确答案』D

『答案解析』K=0.5x（1+4%）/5+4%=14.4%。

（5）乙方案的资本成本为（　）。

A.1.375% B.4.125%

C.5.25% 　D.5.5%

『正确答案』B

『答案解析』K=5.5%×（1-25%）=4.125%。

25.某公司目前拥有资金1500万元，其中长期借款800万元，年利率10%，优先股200万元，年股息率15%，普通股50万股，每股市价10元，企业变动成本率为40%，固定成本为60万元。所得税税率33%，现准备追加筹资360万元，有两种筹资方式可供选择：

方案A：发行债券360万元，年利率12%；

方案B：发行普通股360万元，增发30万股，每股发行价12元。

要求：根据上述资料回答下列问题。

（1）下列说法中正确的是（　）。

A.方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为400万元

B.方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为500万元

C.方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为600万元

D.方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为700万元

『正确答案』B

（2）如果该公司预计销售收入为400万元，则（　）。

A.选择方案A

B.选择方案B

C.选择方案A和方案B是一样

D.方案A和方案B都不能选择

『正确答案』B

『答案解析』由于400万元小于500万元，因此应该选择方案B。

（3）如果该公司预计销售收入为400万元，按照最佳方案筹资后某公司的经营杠杆系数为（　）。

A.1.33

B.1.26

C.1.34

D.1.23

『正确答案』A

『答案解析』当收入为400万元时，EBIT=400*（1-40%）-60=180万元；经营杠杆系数=[400*（1-40%）]/180=1.33。

（4）如果该公司预计销售收入为400万元，按照最佳方案筹资后某公司的财务杠杆系数为（　）。

A.3.22

B.3.24

C.3.26

D.3.28

『正确答案』C

『答案解析』当收入为400万元时，EBIT=400*（1-40%）-60=180万元；财务杠杆系数=180/[180-80-30/（

（责任编辑：中大编辑）