中级审计师

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知识点五、单项投资风险报酬率的衡量

步骤：确定概率及其分布→计算期望报酬率→计算方差、标准离差→计算标准离差率→确定风险报酬系数、计算风险报酬率→计算投资报酬率

(一)计算期望报酬率

(二)计算方差、标准离差

方差公式：

①标准差和方差都是用绝对数来衡量资产的风险大小，在预期收益率相等的情况下，标准差或方差越大，则风险越大;标准差或方差越小，则风险越小。

②标准差或方差指标衡量的是风险的绝对大小，因此不适用于比较具有不同预期收益率的资产的风险。

(三)计算标准离差率

标准离差率是资产收益率的标准差与期望值之比

计算公式为：标准离差率(V)=标准离差/期望值

▲结论：

①标准离差率是一个相对指标，它表示某资产每单位预期收益中所包含的风险的大小。一般情况下，标准离差率越大，资产的相对风险越大;标准离差率越小，资产的相对风险越小。

②标准离差率指标可以用来比较预期收益率不同的资产之间的风险大小。

(四)确定风险报酬系数、计算风险报酬率

风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率

(五)确定投资报酬率

投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率，即K=RF+RR=RF+b·V

风险越大，风险报酬率也越高，投资人要求的必要报酬率也越高。

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（责任编辑：中原茶仙子）

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