中级审计师

小编整理了2014年审计师考试企业财务管理综合辅导，希望能帮助广大考生复习备考2014年审计师考试，祝大家都能顺利通过本次考试！

第三节 项目投资决策

一、决策原理

1、当预期收益率超过项目必要报酬率时，项目投资可取

2、预期收益率低于项目必要报酬率，项目投资不可取

二、决策方法

1、非折现方法(掌握p129)(2004-2006、2008-2010年考点)

非折现方法是不考虑货币时间价值的决策方法：投资回收期法和投资利润法。

(1)投资回收期法

投资回收期是指投资项目的营业现金流量净额正好抵偿初始投资所需要的全部时间。即回收投资所需要的年限

(2)投资利润率法

投资利润率=年平均税后净利/初始投资额

2、折现方法(2004、2006、2008年考点)

折现方法是运用货币时间价值原理进行决策的方法：净现值法(npv)和内部报酬率

(1)净现值法(掌握p131)

l 净现值(npv)：项目投产后现金净流量现值超过项目初始投资现金流量现值的金额

l 净现值(npv)计算公式(略)

l 净现值法决策的原则：

当npv≥0时，采纳。

当npv<0时，否决。

当两个投资方案都满足npv≥0时，选择净现值最大的方案。

净现值为零表示这项投资仅赚得其资金成本，并不等于企业没有利润。

当投资规模不同时，不能仅用净现值方法来决策。

加权资本成本(必要报酬率)是决策的重要的标准

(2)内部报酬率法(掌握p131)

内部报酬率：考虑货币时间价值而计算出的项目实际投资报酬率

内部报酬率计算公式(略)

内部报酬率决策原则

内部报酬率大于或等于必要报酬率时，项目可取

内部报酬率小于或等于必要报酬率时，项目不可取

当两个投资方案都满足内部报酬率大于或等于必要报酬率时，选择内部报酬率最大的方案

内部报酬率计算与项目的必要报酬率无关，但使用内部报酬率决策时仍需要采用必要报酬率指标作为决策比较的依据。

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（责任编辑：中原茶仙子）

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