中级审计师

第三章　投资决策管理

重点：

1.掌握项目投资的现金流量的计算，尤其是营业现金流量=息前税后利润+折旧摊销

2.记忆债券投资的风险以及估值公式

3.掌握内插法的计算

4.掌握股票投资的估值，尤其是零增长和固定增长的股票估值公式

5.计算股票投资收益率

6.掌握项目投资决策的非折现方法和折现方法：公式，优缺点，如何决策

7.掌握寿命不等的项目比较决策

考点一 项目投资的现金流量

1.不属于更新设备决策中初始现金流量应考虑的范畴是(　)。

A.追加的流动资金

B.需要更新的旧固定资产的残值收入

C.已经投入的流动资金

D.购买新固定资产的买价

『正确答案』C

2.计算营业现金流量时，应该(　)。

A.无需考虑折旧的影响

B.需要考虑折旧的影响

C.需要考虑利息的影响

D.无需考虑所得税的影响

E.需要考虑所得税的影响

『正确答案』BE

『答案解析』计算营业现金流量时，应该考虑折旧的影响和所得税的影响但不考虑利息的影响。

3.某投资项目的年销售收入为180万元(全部为现金销售收入)，年付现成本为100万元，年折旧费用为20万元，所得税率为30%，则该投资项目的年现金净流量为(　)。

A.42万元 B.62万元

C.68万元 D.80万元

『正确答案』B

『答案解析』年现金净流量=每年的销售收入—付现成本(不包括利息)—所得税(不包括利息的影响)=180—100—(180—100—20)*30%=62万元

4.某公司拟于2007年初新建一生产车间用于某种新产品开发，则与该投资有关的现金流量是(　)。

A.需购置新生产线价值为200万元

B.垫付50万元流动资金

C.利用现有的库存商品，该库存商品市场价值为117万元

D.占有企业自身土地，该土地若不使用可以300万元出售

E.企业在2003年以200万元购买上述土地的资金

『正确答案』ABCD

『答案解析』企业在2003年以200万元购买上述土地的是企业决策之前已经存在的，因此与决策无关。

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