中级审计师

2013年审计师考试时间：2013年10月13日。为帮助各位考生系统的复习审计师考试，小编特为您搜集整理了2013年审计师考试《企业财务管理》考点，希望对各位考生的复习有所帮助 ！

第二节　资本成本(综合题)

一、资本成本概述

(一)资本成本的含义

资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用两部分。

1.筹资费用是指企业在筹措资金过程中为获取资本而付出的代价，如证券发行费、向银行借款支付的手续费。筹资费用视为筹资数额的一项扣除。

2.占用费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如股利和利息。

(二)资本成本的作用

资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案、资本结构决策的依据。

资本成本应得的必要报酬，也是对投资获得经济效益的最低要求。

(三)资本成本的影响因素

投资项目的风险因素、企业现有的资产状况、企业资本结构

二、个别资本成本测算

ppppppp

【教材例4-1】甲企业向银行借款1 000万元，手续费率为1%，期限3年，借款利率为6%，假设所得税率为25%，则

『正确答案』甲企业长期银行借款资本成本=6%×(1-25%)÷(1-1%)=4.55%

【教材例4-2】甲企业按1 050万元发行债券1 000万元，筹资费用率2%，期限3年，债券票面利率8%，假设所得税税率为25%，则

『正确答案』甲企业长期债券资本成本= [1000×8%×(1-25%)]÷[1050×(1-2%)]

【例题-单】(2007)某公司普通股现行市场价格为每股20元，最近一年支付的股利为每股1.2元，预计每年股利增长率为5%，则该普通股的资本成本是(　)。

A.5%

B.6%

C.11%

D.11.3%

『正确答案』D

『答案解析』普通股的资本成本=1.2*(1+5%)/20+5%=11.3%

三、综合资本成本——确定投资项目是否可行，内部报酬率下的基准收益率

WACC=K1W1+KbWb+KeWe+KyWy

确定资本比例的价值基础有账面价值、市场价值、目标价值

【教材例4-4】如果A公司的普通股、负债的资本成本分别为13.2%和4.8%，且二者的目标资本结构(即目标权数)分别是47%和53%，则

『正确答案』综合资本成本=47%×13.2%+53%×4.8%=8.75%

【例题-综】(2009)上述投资所需资金通过发行普通股和债券两种方式筹集，所筹资金各占50%。普通股的资本成本为14%，债券的资本成本为6%。

1.该项目筹资的综合资本成本为(　)。

A.12%

B.9%

C.11%

D.10%

『正确答案』D

『答案解析』综合资本成本=14%×50%+6%×50%=10%

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