中级审计师

4、投资组合风险报酬率的计算

投资组合的风险报酬率是投资者因承担不可分散风险（系统性风险）而要求的额外报酬率。

计算公式：RP=βP（Rm-RF）

其中：

RP——投资组合的风险报酬率

βP——投资组合的β系数  

其中： ——投资组合的β系数

  ——第i种证券在投资组合中所占的比重

  ——第i种证券的β系数

Rm——证券市场平均报酬率

RF——无风险报酬率，一般用政府公债的利率表示

例：某公司持有A、B、C三种股票组成的投资组合，权重分别为20%、30%和50%，三种股票的β系数分别为2.5、1.2、0.5。市场平均报酬率为10%，无风险报酬率为10%。试计算该投资组合的风险报酬率。

（1）确定投资组合的β系数

＝20%×2.5+30%×1.2+50%×0.5 ＝1.11

（2）计算投资组合的风险报酬率

E( ＝1.11×（10%－5%）＝5.55%

例题：（2007中）衡量投资风险程度的指标有：
A．β系数
B．标准离差
C．期望报酬率
D．标准离差率E．必要报酬率
答案ABD

5、投资组合的必要报酬率的计算

其中：E(Ri )——第i种股票或第i种投资组合的必要报酬率；

  RF——无风险报酬率；

  βi——第i种股票或第i种投资组合的β系数；

   Rm——市场组合的平均报酬率。

例题：（2007中）已知无风险报酬率为４%，整个证券市场的平均报酬率为12%，某公司股票的系数为2，则投资该股票的必要报酬率是：
A．20%
B．16%
C．28%
D．24%
答案A（=4%+2*（12%-4%））

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