中级审计师

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审计专业相关知识【全程强化班】 的第14课时

学生提问：某项目投资额为2000万元，期限为5年，投产后前三年每年净利润为400万元，最后两年每年净利润为250万元，该项目的投资利润率是：

a.12.5% b.16.25% c.17% d.20%

在这道题里，答案c=(400×3+250×2)/2000×5，为什么不直接除以2000万元就可以了，还要乘以5?公式不是说除以初始投资额吗?

名师答疑：学员你好，因为该项目的期限为5年，在以在计算该项目的投资利润时要考虑时间。祝您学习愉快!

相关知识：

(二)折现方法

折现方法是运用货币时间价值原理进行决策的方法：净现值法(npv)和内部报酬率法

1、净现值法(掌握p131)

(1)净现值(npv)：项目投产后现金净流量现值超过项目初始投资现金流量现值的金额

(2)净现值(npv)计算公式(略p131)

(3)净现值法决策的原则：单一方案或非互斥多方案

当npv≥0时，采纳。当npv<0时，否决。

当两个投资方案都满足npv≥0时，选择净现值最大的方案。

p132【例题3-17】

(4)净现值为零表示这项投资仅赚得其资金成本，并不等于企业没有利润。

2、内部报酬率法(掌握p132)

(1)内部报酬率：考虑货币时间价值而计算出的项目实际投资报酬率

(2)内部报酬率计算公式(略p133)

例题：(2008中)

当折现率分别为12%和14%时，某投资项目的净现值分别为16.3万元和-38.8万元，则该项目的内部报酬率为：

a.12% b.12.59% c.13.25% d.14.59%

答案b， 利用内插法，假设内部报酬率为x，(12%-x)/(12%-14%)=(16.3-0)/【16.3-(-38.8)】=12.59%

(3)内部报酬率决策原则

内部报酬率大于或等于必要报酬率时，项目可取

内部报酬率小于或等于必要报酬率时，项目不可取

当两个投资方案都满足内部报酬率大于或等于必要报酬率时，选择内部报酬率最大的方案

(4)内部报酬率计算与项目的必要报酬率无关，但使用内部报酬率决策时仍需要采用必要报酬率指标作为决策比较的依据。

净现值法与内部报酬率法结论的关系：

(1)评价独立性投资方案时，两种方法得出的结果是一致的。

(2)评价互斥性投资方案时，在一定条件下可得出相反的结论。

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（责任编辑：中大编辑）

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