中级审计师

    四、股利政策的类型

    1、剩余股利政策

    所谓剩余股利政策，就是在企业确定的最佳资本结构下，税后净利润首先要满足投资的需求，然后若有剩余才用于分配股利。

    2、固定股利或稳定增长股利政策

    是一种稳定的股利政策，它要求企业在较长时期内支付固定的股利额，只有当企业对未来利润增长确有把握，并且这种增长被认为是不会发生逆转时，才增加每股股利额。

    优点：

    1)股利政策是向投资者传递重要的信息

    2)有利于投资者有规律地安排股利收入和支出，特别是哪些希望每期有固定收入的投资者欢迎这种股利政策。

    3)可以降低投资者对该公司风险的担心，从而使股票价格上升。

    缺点：

    1)有时可能会是某些投资方案延期，或者使公司资本结构暂时偏离目标资本结构，或者通过发行新股筹集资金，尽管这样可能会延误了投资时机，或者资金成本上升。

    2)可能会给公司造成较大的财务压力

    适用于经营比较稳定的企业。

    3、固定股利支付率股利政策

    是一种变动的股利政策，企业每年都从净利润中按固定的股利支付率发放股利。

    优点：股利支付与企业的盈利能力密切相关。不会给公司造成较大财务负担。

    缺点：股利可能变动较大，忽高忽低，这样可能传递给投资者该公司经营不稳定的信息，容易使股票价格产生较大波动，不利于树立良好的企业形象。

    4、低正常股利加额外股利政策

    是一种介于稳定股利政策与变动股利政策之间的折衷的股利政策。每期都支付稳定的较低的正常股利额，当企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。

    优点：不会给公司造成较大的财务压力，又保证股东定期得到一笔固定的股利收入;可以维持股利一定的稳定性，又有利于使企业的资本结构达到目标资本结构，是灵活性与稳定性较好的结合。

    【例题】使股利支付与企业盈利结合起来，但股利变动可能不大，不利于树立良好企业形象的股利政策是：（ ）。(2007年试题)
    A.剩余股利政策
    B.低正常股利加额外股利政策
    C.固定股利支付率股利政策 
    D.固定股利或稳定增长股利政策

    【答案】C

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