中级审计师

项目投资决策
1．项目投资决策的非折现方法和折现方法
非折现方法是不考虑货币时间价值的决策方法，包括投资回收期法和会计利润法。
折现方法是运用货币时间价值原理进行决策的方法。
　　2．了解具体情况下项目投资决策方法的应用
【例题1】2006年单项选择题
如果某个投资项目的净现值等于0，则说明：
A．该项目为保本项目，勉强可以采纳
B．该项目预期投资收益率等于资金成本，可以采纳
C．该项目属于亏损项目，不能采纳
D．该项目虽然不一定亏损，但不能采纳
【答案】B
【例题2】2004年单项选择题
某固定资产投资项目，当折现率为15%时，净现值等于500万元；当折现率为17％时，净现值等于-500万元。则该固定资产投资项目的内含收益率为：
A．14.5%
B．6%
C．17.5%
D．18%
【答案】B
【例题3】2004年混合选择题
下列投资决策方法中，属于非折现方法的有：
A．净现值法
B．投资收益率法
C．内含收益率法
D．盈利指数法
E．投资回收期法
【答案】BE
【例题4】2005年单项选择题
某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为l000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是：
A．甲方案优于乙方案
B．甲方案的风险大于乙方案
C．甲方案的风险小于乙方案
D．无法评价甲、乙方案风险的大小
【答案】B
【例题5】2006年混合选择题
下列固定资产投资决策方法中，属于折现方法的有：
A．投资回收期法
B．净现值法
C．投资收益率法
D．内含收益率法
E．盈利指数法
【答案】BDE
【例题6】2005年单项选择题
下列有关投资决策方法的说法中，正确的是：
A．净现值小于零的项目一定是亏损项目
B．在评价互斥性投资方案时，净现值法和内含收益率法得出的结论是完全一致的
C．净现值等于零时，盈利指数等于1
D．盈利指数是以绝对量形式反映投资报酬，比较直观、实用
【答案】C
【例题7】2005年综合分析题
案例一
（一）资料某股份有限公司现有资金总额8800万元，均为权益资本，其中用于非流动资产上的资金为8600万元。现拟进行一项投资额为1200万元的投资项目（年初一次投入）,需要新增资金1200万元，具体筹资方案如下：
1．发行面值为1000元、年利率12％、5年期的公司债券，预计发售价格为1000元，筹资总额为1000万元，筹资费用忽略不计。
2．其余资金按10％的年利率向银行借款。
3．公司所得税率为30％。
4．投资项目各年现金净流量为：
时间第1年第2年第3年第4年第5年
现金净流量（万元）400600800600400
（二）要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。
1．根据有关规定．该公司发行公司债券必须符合的条件包括：
A．公司净资产倾不低于人民币3000万元
B．最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息
C．债券的利率不得超过国务院限定的利率水平
D．累计债券总额不超过公司净资产额的40%
2．公司发行债券的资金成本是：
A．8%
B．8.4%
C．10%
D．12%
3．假设新增筹资前资金成本为12%，则筹资后加权平均资金成本是：
A．11%
B．8.17%
C．11.96%
D．11.54%
4．投资项目的回收期是：
A．1.25
B．1.85
C．2.05
D．2.25
5．上述投资额中有200万元为流动资产投资，所需要资金由短期借款解决，则流动比率是：
A．4
B．3
C．2
D．1
【答案】1.ABCD
2.B
3.D
4.D
5.C

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