中级审计师

时间	第1年	第 2 年	第 3 年	第 4 年	第 5 年
现金净流量（万元）	400	600	800	600	400

要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。

1.公司发行债券的资金成本是：

A.8 %

B.8. 4 %

C.10 %

D.12 %

【答案】B

【解析】长期债券资本成本=税后利息/债券发行价(1-债券筹资费率)=1000*12%*(1-30%)/1000=8.4%，答案B正确。

2.假设新增筹资前资金成本为 12 % ，则筹资后加权平均资金成本是：

A.11 %

B. 8. 17 %

C. 11. 96%

D. 11. 54 %

【答案】D

【解析】综合资本成本是各单项筹资方式资本成本的加权平均数，

12%*88%+8.4%*10%+10%*(1-30%)*2%=10.56%+0.84%+0.14%=11.54%

3.投资项目的回收期是：

A.1.25

B.1. 85

C.2. 05

D.2. 25

【答案】D

【解析】2+(1200-400-600)/800=2.25

资料

某公司准备扩充生产能力，该项目需要设备投资30 000万元，预计使用寿命为5年，期满无残值，采用直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为15 000万元，每年付现成本为5 000万元。项目投资所需资金拟通过发行股票和债券两种方式筹集，两者比例分别为70%和30%。(2007年试题)

1. 如果该公司采用折现方法进行投资决策，则可以选择：

A. 净现值法 B. 投资利润法

C. 投资回收期法 D. 内部报酬率法

【答案】AD

2. 该项目每年营业现金流量净额为

A. 10 000万元 B .8 800万元 C. 9 000万元 D. 8 296万元

【答案】B (15 000—5 000—30 000/5)*(1—30%)+30 000/5=8 800万元

3. 该项目的投资回收期约为：

A.3年 B.3.41年 C.3.33年 D3.62年.

【答案】B 30 000/8800=3.41年

4.该项目筹资的债券资本成本为：

A.2.4% B.5.6% C.8% D.8.2%

【答案】.B 债券资本成本=8%*(1—30%)=5.6%

5.假定普通股资本成本为20%，该项目筹资的综合资本成本为：

A.13.68% B.14% C.15.68% D.19.6%

【答案】C 综合资本成本=20%×0.7+8%(1—30%)×0.3

=14%+1.68%

=15.68%