中级审计师

二、多选题: 
11、 在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有：
A．降低企业资金成本
B．降低企业财务风险
C．加大企业财务风险
D．提高企业经营能力
E．降低企业经营能力  
  
 
12、 影响优先股成本的主要因素有（ ）。
A．优先股股利
B．优先股总额
C．优先股筹资费率
D．企业所得税税率
E．预计的股利增长率  
 
13、 以公开、间接方式发行股票的特点是（ ）。
A．发行范围广，易募足资本
B．股票变现性强，流通性好
C．有利于提高公司知名度
D．发行成本低  
  
 
14、 与发行股票筹资相比，吸收直接投资的缺点主要体现在（ ）。 
A．很多情况下筹资成本较高
B．非货币资产估价较难
C．财务风险较高
D．不便于产权交易
E．筹资数额有限  
  
 
15、 债券筹资的缺点有（ ）。 
A．财务风险大
B．资金成本较高
C．不利于现金流量安排
D．筹资数额有限
E．不利于调整资本结构  
  
 
16、 下列关于可转换债券的性质，表述正确的有（ ）。 
A．是一种典型的混合金融产品，兼有债券、股票和期权的某些特征
B．是发行人依法发行的，随时按事先约定转换成股份
C．赋予持有者一种特殊的选择权
D．转换前属公司的债务资本，权利行使后，则成为公司的权益资本
E．它的利率通常低于普通债券  
 
17、 根据债券价格的计算公式，影响债券发行价格的因素有（ ）。 
A．债券面额
B．票面利率
C．市场利率
D．债券期限
E．财务弹性  
 
 
18、 融资租赁是由出租人（租赁公司 ）按照承租人（承租企业 ）的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期内提供给承租人使用的信用业务，它的特征主要有（ ）。 
A．融资与融物相结合
B．设备租赁期较长
C．租金不高
D．不得任意中止租赁合同或契约
E．租金较高  
 
 
19、 下列各项中，属于长期借款一般保护性条款的有（ ）。 
A．贷款的专款专用
B．红利与股票回购的现金限制
C．资本支出限制
D．流动资本要求
E．限制租赁固定资产规模  
   
 
20、 假定利润的变动与股票市值的变动正相关，最佳资本结构的判断标准有（ ）。 
A．加权平均资金成本最低
B．企业价值最大化
C．每股利润最大化
D．筹资风险最小
E．经营风险最小  
 
三、案例分析题: 
21、  甲公司共有资金5 000万元，其中按面值发行债券1 000万元，筹资费用率 2 % 期限 3 年，债券票面利率 8 % ；按面值发行优先股 5 00万元，筹资费用率 4 % ，每年支付股利 12 % ；发行普通股 300 万股，每股发行价10 元，计3 000万元，筹资费用率 5 % ，预计每年分派现金股利2元/股；留存收益 5 00万元。假设企业所得税率为 33 ％。
要求：根据上述资料，从备选答案中迭出下列问题的正确答案。 
1．甲公司的债券资金成本是（ ）。
A．5. 36 %
B．5. 47 %
C．8 %
D．10 %
2．甲公司的优先股资金成本是（ ）。 
A．8. 04 %
B．12 %
C．12. 5 %
D．16 %
3．甲公司的普通股资金成本是（ ）。 
A．5 %
B．20 %
C．21 %
D．21. 05 %
4．甲公司的留存收益资金成本是（ ）。 
A．5 %
B．20 %
C．21 %
D．21. 05 %
5．甲公司的加权平均资金成本是（ ）。 
A．16. 97 %
B．14. 76 %
C．9. 8 %
D．14. 97 %  
     1、 A B C D    
   2、 A B C D    
   3、 A B C D    
   4、 A B C D    
   5、 A B C D    
  
 
22、  某公司于2003年年初购置设备一台，年初一次性投资160万元，预计该设备可以使用5年，采用直线法计提折旧，预计第5年年末净残值为10万元。其他有关情况如下：
（1 ）该项设备投资计划可使公司每年增加净利润20万元。
（2 ）该公司2002年税后可供分配利润数额为200万元。 [Page]
（3 ）该公司确定的目标资本结构是全部负债与股东权益比值为3：5。
（4 ）该公司一直采用剩余股利政策。
（5 ）该公司平均资金成本为12%，2003年无其他投资机会，没有优先股发行。不考虑设备的安装调试期、公司所得税，也不考虑税法对设备折旧的影响，假定折旧从2003年1月开始计提。（复利现值系数PVIF12%，5=0.567，年金现值系数PVIFA12%，5=3.605。）
要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确的答案。
1．关于该项设备投资5年内的现金流量，下列说法中正确的有：
A．第1年的现金净流量为20万元
B．第2年的现金净流量为20万元
C．第4年的现金净流量为50万元
D．第5年的现金净流量为60万元
2．根据该公司确定的目标资本结构，2002年税后可供分配利润中，用于该项设备投资的数额应是：
A．0
B．60万元
C．100万元
D．160万元
3．关于该公司税后可供分配利润中用于设备投资的留存盈利的资金成本，下列说法中正确的有：
A．它介于银行借款和债券资金成本之间
B．它是一种机会成本
C．它取决于股东所要求的必要报酬率
D．它可以采用现金流量折现法计算
4．通过该公司确定的目标资本结构，可以计算出的财务比率有：
A．资产负债率
B．流动比率
C．资产周转率
D．市盈率
5．下列关于该项设备投资决策的说法中，正确的有：
A．投资回收期为3.2年
B．投资收益率为12.5年
C．净现值为29.29
D．内含收益率为11%  
     1、 A B C D    
   2、 A B C D    
   3、 A B C D    
   4、 A B C D    
   5、 A B C D    
  
  你的答案： 　标准答案：CD,C,BCD,A,AB  
  本题分数： 8.82 分，你答题的情况为 错误 所以你的得分为 .00 分  
  解 析： １．每年固定资产折旧=（160-10 ）/5=30。
现金净流量=税后利润+折旧。所以，
第一年现金净流量=20+30=50万元。
第二、三、四年现金净流量=20+30=50万元。
第五年现金净流量=20+30+10=60万元。
２．（160-X ）/X =3/5，解得x=100
３．不属于借款。
４．资产负债率=负债总额/资产总额，根据资产=负债+所有者权益。得资产负债率=3/8=37.5%。
流动比率=流动资产/流动负债，无法得出。
资产周转率=销货净额/全部资产平均余额，无法得出。
市盈率=普通股每股市价/每股收益，无法得出。
５．投资回收期=固定资产投资支出/年现金净流量=160/50=3.2年
投资收益率=年平均税后利润/固定资产投资总额=20/160=12.5%
净现值=50*3.605+10*0.567-160=25.92万元
因在12%的资金成本下，该投资净现值为25.92＞0，所以该投资内含收益率＞12%，故D不对。

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