中级审计师

第一章 财务管理基础

第三节 投资风险报酬

(二)组合投资风险报酬

投资组合的总风险分为可分散风险和不可分散风险两种类型。

① 可分散风险是指某些因素引起证券市场上特定证券报酬波动的可能性。

投资组合中各证券之间的风险相关程度可以用相关系这个指标来反映，相关系数的取值范围为大于等于-1，小于等于1。相关系数等于1时各证券正相关，则不能抵消风险，相关系数等于-1时各证券负相关，当等额投资时可分散风险可以抵消，相关系数越小风险分散效果越好。

【例题1】下列关于风险报酬率的计算公式，正确的是（ ）。

A. 风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率

B. 风险报酬率=标准差/经济收益期望值

C. 风险报酬率=风险报酬系数×经营期望收益率

D. 风险报酬率=标准离差率/风险报酬系数

【答案】A

【解析】风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率

【例题2】当一投资项目存在风险的情况下，该投资项目的投资报酬率应等（ ）。

A. 风险报酬率+无风险报酬率

B. 风险报酬率×标准离差率+风险报酬率

C. 无风险报酬率×标准离差+无风险报酬率

D. 无风险报酬率+风险报酬系数×标准离差率

E. 无风险报酬率+风险报酬系数×经营收益期期望值÷标准差

【答案】AD

【解析】存在风险的情况下，投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数×标准离差率，所以选项AD正确。

【例题3】甲企业拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资500万元，建设期为2年，使用期为6年。若企业要求的年投资报酬率为8%，则该企业均从该项目获得的收益为（ ）万元。(已知年利率为8%时，8年的年金现值系数为5.7644，2年的年金现值系数为1.7833)

A.83.33

B. 87.01

C.126.16

D. 280.38

【答案】C

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