中级审计师

为帮助广大考生复习备考2014年初级审计师考试，小编特整理了企业财务管理知识点串讲，希望对大家的复习备考能有所帮助

知识点二、债券投资决策

(一)债券投资的风险

1.违约风险，指债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险。(政府债券看作无违约风险的债券)

2.利率风险，指由于市场利率的变化引起债券价格变动而导致损失的风险。市场利率上升时，债券市场价格下降;反之，则上升。

3.流动性风险，指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价格出售的风险。如果债券出售困难，投资者可能无法在需要的时候将债券投资变现，从而导致损失。

4.通货膨胀风险，指由于通货膨胀导致的债券利息以及到期兑现取得的现金购买力降低的风险。由于债券投资的现金流数额是固定的，货币贬值会导致其购买力下降。

(二)债券的估值

1.分期付息V=I×PVIFAK，n+F×PVIFK，n

2.一次到期还本付息 V=(I×n+F)×PVIFK，n

3.零息债券V=F×PVIFK，n

结论：当发行价格低于或等于债券估值时，考虑购买。

(三)债券投资收益率的估计

▲内插法的运用：是给予一种近似计算来实现对i的计算的。

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（责任编辑：中原茶仙子）

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