中级审计师

本文主要介绍2012年审计师考试第二部分企业财务管理第三章投资决策管理第一节投资现金流量的内容，希望本篇文章能帮助您系统的复习审计师考试，全面的了解2012年审计师考试的重点！

第三章　投资决策管理

第一节　投资现金流量

一、债券投资现金流量估计

(1)分期付息债券

每期期末利息现金流入=债券面值×债券票面利率

债券到期期末现金流入=当期利息+债券面值

(2)到期一次还本付息债券

债券到期期末现金流入=债券面值+每期债券利息×计息期数

(3)零息债券

债券到期期末现金流入=债券面值

【教材例3-1】某企业欲购买一种债券，其面值是1 000元，3年后到期，每年年末计算并发放利息，债券票面利率为3%。则该债券投资预期的现金流入为：

『正确答案』每年年末利息现金流入=债券面值×债券票面利率=1000×3%=30(元)

第三年年末除了利息现金流入外，还有1 000元债券本金现金流入。

【教材例3-2】某企业欲购买一种债券，其面值是1 000元，3年后到期，每年年末计算利息，债券票面利率为3%，利息和本金在债券到期日一次归还。则该债券投资预期的现金流入为：

『正确答案』第三年年末收到债券本金现金流入为1 000元;

第三年年末收到债券利息现金流入为：1 000×3%×3=90(元)

【教材例3-3】某企业欲购买一种债券，其面值为1 000元，3年后到期，不计算和支付利息，到期按票面价值偿还。则该债券投资预期的现金流入为：

『正确答案』第三年年末收到债券本金现金流入为1 000元。

【例题-单】(2010)公司拟购买一种债券，面值为1 000元，票面利率为5%，期限3年，第3年末到期，每年年末计息一次，到期时一次还本付息。则预期该债券投资在第3年末的现金流入为(　)。

A.50元

B.100元

C.1 050元

D.1 150元

『正确答案』D

『答案解析』第3年末利息流入为1 000×5%×3=150元，本金现金流入为1000元，合计为1150元。

二、股票投资现金流量估计

取决于经营业绩和股票市场的价格变化，表现出来是股票的预期现金股利和预期出售价格。

(1)短期持有

①发放现金股利：预期持有期间内每期的现金股利;预期出售股票时的卖出金额。

②发放股票股利：卖出购买的股票取得的金额、卖出作为股利取得的股票的金额。

(2)长期持有：未来无限期内每年预期得到的股票的现金股利。

三、项目投资现金流量

分类	内容	说明
初始现金流量	固定资产投资
	流动资产投资
	其他投资费用	与投资项目有关的职工培训费、注册费、谈判费等现金流出。（包括机会成本）
	原有固定资产的变价收入	主要指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金流入。（考虑所得税的影响）
营业现金流量	营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税 ＝营业收入－（不含利息的生产经营费用－折旧摊销）－所得税 ＝息前税后利润＋折旧摊销 ＝（营业收入－付现成本－折旧摊销）×（1－税率）＋折旧摊销 ＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋折旧摊销×所得税税率
终结现金流量	固定资产残值净收入
	收回的垫支营运资金

【注意】在现金流量计算中，如果不做特别说明，假设各年的投资都在年初一次发生，各年的营业现金流量都在各年年末一次实现，终结现金流量在最后一年年末发生。

【例题-多】(2010)确定项目投资营业现金流量所必须考虑的因素有(　)。

A.付现成本

B.利息费用

C.支付的所得税

D.销售的现金收入

E.固定资产购入成本

『正确答案』ACD

【例题-单】(2008)某投资项目的年销售收入为180万元(全部为现金销售收入)。年付现成本为100万元，年折旧费用为20万元，所得税率为30%，则该投资项目的年现金净流量为(　)。

A.42万元

B.62万元

C.68万元

D.80万元

『正确答案』B

『答案解析』(180—120)×(1—30%)+20=62

【例题-多】(2008)投资项目初始现金流量的组成部分主要有(　)。

A.固定资产投资

B.流动资产投资

C.其他投资费用

D.借款资本化利息

E.原有设备变价收入

『正确答案』ABCE

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（责任编辑：中大编辑）