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　 七国集团（G7）与东道主俄罗斯的财长们6月9日至10日将聚首圣彼得堡，预计他们将寄希望于亚洲货币升值以大幅削减美国贸易赤字，但这一想法未必行得通。 

摩根士丹利首席经济学家罗奇和斯坦福大学经济学教授罗纳德·麦金农认为，汇率波动已经不像过去那样能影响进口商品价格和补偿制造成本差异。罗奇指出，即使亚洲货币升值到令美元跌至1995年最低值，“它也无法从根本上消除导致世界经济失衡的病因”。 

激烈的竞争使美国企业难以通过提高价格的手段弥补汇率波动造成的成本上升。即使涨价，美国消费者对进口商品的需求也不会消失，亚洲企业仍然能够提供比美国同行更优惠的价格。 

德国商业银行经济学家麦克·舒伯特表示，除非美国采取措施增加储蓄，欧洲和日本消除经济增长的障碍，否则单靠美元贬值并不能解决问题。 

3年来，G7游说亚洲货币升值的声音一路上扬。中国和韩国一直谨慎地处理货币升值问题，以避免其制造业丧失竞争力，但同时美国国内保护主义情绪不断上升。 

已经辞职的美国前任财长斯诺日前接受采访时表示：“如果美国开放了竞争性货币市场，让市场决定汇率，那么我们迟早会尝到好处，并为全球经济找到调节之法。” 

虽然G7财长们说4月施压亚洲货币的会议直接用意并不在于促使美元贬值，但投资者们并不这么认为，并在会后抛售美元。美林公司日本首席经济学家Jesper Koll说：“人们正在试图解决全球结构性失衡，美元贬值只是其中一部分工作。我们现在就美元贬值达成了多边协议。” 

是否接受这一策略将是被布什总统提名取代斯诺担任美国财长的保尔森即将面临的抉择。5月30日，由于市场担心保尔森不会像推行“强势美元”政策的罗伯特·鲁宾那样阻止美元下滑，美元兑欧元创下6周新低。 

对于美国出口商而言，弱势美元已经不再成为其优势，因为国外，尤其是亚洲竞争者由于劳动力成本低廉，仍然拥有强劲的竞争优势。罗奇也认为，不论在何种情况下，美国政府都不可能让美元贬值到足以强烈影响贸易赤字的地步。据他计算，美元在贸易加权基础上贬值30%，意味着创下1.7美元兑1欧元的最低记录。他说：“这将引起一大群人反对和广泛的干预。这不太可能成为一个现实的选择。” 

美元贬值一个严重的后果是，可能引发无法控制的经济滑坡。上世纪80年代，美国政府协同多方让美元贬值，但美元贬值过了头，使白宫不得不反其道而行之，其结果是伤害了全球对于美元资产的需求，并拉动利率上升。今年5月11日，美国10年期国债拍卖中的外国订单达到2005年2月以来最低点。

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