一级造价工程师

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(六)内部收益率(IRR)

内部收益率(IRR)的实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率

项目的内部收益率是项目到计算期末正好将未收回的资金全部收回来的折现率,是项目对贷款利率的最大承担能力

1评价准则

内部收益率计算出来后,与基准收益率进行比较:

(1)若IRR>i c,则项目/方案在经济上可以接受;

(2)若IRR=i c,项目/方案在经济上勉强可行;

(3)若IRR<i c,则项目/方案在经济上应予拒绝

2内部收益率(IRR)指标的优点与不足

内部收益率(IRR)指标考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况;能够直接衡量项目未回收投资的收益率;不需要事先确定一个基准收益率,而只需要知道基准收益率的大致范围即可?但不足的是内部收益率计算需要大量的与投资项目有关的数据,计算比较麻烦;对于具有非常规现金流量的项目来讲,其内部收益率往往不是唯一的,在某些情况下甚至不存在

3IRR与NPV的比较

用NPV?IRR均可对独立方案进行评价,且结论是一致的?NPV法计算简便,但得不出投资过程收益程度大小的指标,且受外部参数(i c)的影响;IRR法较为麻烦,但能反映投资过程的收益程度,而IRR的大小不受外部参数影响,完全取决于投资过程的现金流量

(七)净现值率(NPVR)

净现值率是项目净现值与项目全部投资现值之比,其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值,是一个考察项目单位投资盈利能力的指标?由于净现值不直接考虑项目投资额的大小,故为考虑投资的利用效率,常用净现值率作为净现值的辅助评价指标

(八)净年值(NAV)

净年值又称等额年值?等额年金,是以一定的基准收益率将项目计算期内净现金流量等值换算而成的等额年值?净现值法与净年值法在方案评价中能得出相同的结论?而在多方案评价时,特别是各方案的计算期不相同时,应用净年值比净现值更为方便

评价准则:

若NAV≥0,则项目在经济上可以接受;

若NAV<0,则项目在经济上应予拒绝

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（责任编辑：中大编辑）

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