证券从业资格证

(三)影响期权价格的主要因素
1．协定价格与市场价格
协定价格与市场价格是影响期权价格最主要的因素。价格决定了期权有无内在价值及内在价值的大小，而且还决定了有无时间价值和时间价值的大小。协定价格与市场价格间的差距越大，时间价值越小；反之，则时间价值越大。
2．权利期间
权利期间是指期权剩余的有效时间，期权期间越长，期权价格越高；反之，期权价格越低。在期权的到期日，权利期间为零，时间价值也为零。
3．利率
利率，尤其是短期利率的变动会影响期权的价格。利率变动对期权价格的影响是复杂的：一方面，利率变化会引起期权基础资产的市场价格变化；另一方面，利率变化会使期权价格的机会成本变化；还会引起对期权交易的供求关系变化。总之，利率对期权价格的影响是复杂的。
4．基础资产价格的波动性
基础资产价格的波动性越大，期权价格越高；波动性越小，期权价格越低。
5．基础资产的收益
在期权有效期内，基础资产产生收益将使看涨期权价格下降，使看跌期权价格上升。
1973年，美国芝加哥大学教授FisherBlack和MyronScholes提出第一个期权定价模型。1979年，J．Cox、S．Ross和M．Rubinstein又提出二项式模型。
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