证券从业资格证

证券从业资格考试时间：2014年证券从业资格考试第三次预约式于4月27日举行。

第二节　债券买断式回购交易

要点十一

一、债券买断式回购交易的含义

1.债券买断式回购的含义

债券买断式回购交易(亦称开放式回购)是指债券持有人(正回购方)将一笔债券卖给债券购买方(逆回购方)的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由卖方(正回购方)以约定价格从买方(逆回购方)购回相等数量同种债券的交易行为。在债券买断式回购交易中，通过卖出一笔国债以获得对应资金，并在约定期满后以事先商定的价格从对方购回同笔国债的为融资方(申报时为买方);以一定数量的资金购得对应的国债，并在约定期满后以事先商定的价格向对方卖出对应国债的为融券方(申报时为卖方)。

2.债券买断式回购与质押式回购的区别

在买断式回购的初始交易中，债券持有人是将债券“卖”给逆回购方，所有权转移至逆回购方;而在质押式回购的初始交易中，债券所有权并不转移，逆回购方只享有质权。由于所有权发生转移，因此买断式回购的逆回购方可以自由支配购入债券，只要在协议期满能够有相等数量同种债券反售给债券持有人即可。

3.买断式回购对完善市场功能的重要意义

4.截止到2011年年底，相对于质押式回购，买断式回购交易并不活跃。

【例题8·不定项选择题】

债券买断式回购与质押式回购业务的区别是( )。

A.质押式回购的初始交易中，债券持有人将债

券“卖”给逆回购方，所有权转移至逆回购方

B.买断式回购的初始交易中，债券所有权并不转移，逆回购方只享有质权

C.买断式回购的初始交易中，债券持有人将债券“卖”给逆回购方，所有权转移至逆回购方

D.质押式回购的初始交易中，债券所有权并不转移，逆回购方只享有质权

【答案】CD

要点十二

二、全国银行间市场买断式回购交易

(一)全国银行间市场买断式回购的有关规则

1.全国银行间市场买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过91天。

2.全国银行间市场买断式回购以净价交易，全价结算。

【例题9·判断题】

全国银行间市场买断式回购以全价交易，净价结算。( )

A.(对)

B.(错)

【答案】B(错)

要点十三

(二)全国银行间市场买断式回购的风险控制

1.保证金或保证券制度。

2.仓位限制。

【例题10·不定项选择题】买断式回购发生违约，对违约事实或违约责任

存在争议的，交易双方可以协议申请仲裁或者向人民法院提起诉讼，并将最终仲裁或诉讼结果报告( )。

A.同业中心

B.中国证券业协会

C.中国人民银行

D.中央国债登记结算有限责任公司

【答案】AD

【例题11·单选题】

全国银行问市场规定进行买断式回购，任何一家市场参与者单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的( )，任何一家市场参与者待返售债券总余额应小于其在中央国债登记结算有限责任公司托管的自营债券总额的( )。

A.20%，20%

B.20%，200%

C.200%，20%

D.200%，200%

【答案】B

要点十四

(三)全国银行间市场买断式回购的监管与处罚同业中心负责买断式回购交易的日常监测工作，中央结算公司负责买断式回购结算的日常监测工作。

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