证券从业资格证

2、金融期货的理论价格和影响因素

⑴ 理论价格

在一个理性的无摩擦的均衡市场上，期货价格相当于交易者持有现货金融工具至到期日所必须支付的净成本。

现货金融工具价格一定时，金融期货的理论价格决定于现货金融工具的收益率、融资利率及持有现货金融工具的时间。

期货的理论价格（复利公式）：实质是一个估计值

式中：r为无风险利率；q为连续的红利支付率；（T-t）为从t时刻持有到T时刻

Ft为期货价格；St为现货价格

⑵ 影响金融期货价格的主要因素

主要因素：持有现货的成本和时间价值（均无法预先确定）

其他：市场利率、预期通货膨胀、财政政策、货币政策、现货金融工具的供求关系、期货合约的有效期、保证金要求、期货合约的流动性等。

例题一：金融期货价格的影响因素比现货要多，主要有：

A. 财政政策

B. 合约的有效期

C. 现货金融工具的供求关系

D. 合约的流动性

答案：ABCD

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