证券从业资格证

知识点二：熟悉证券投资分析理论发展史

证券投资分析理论围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展的。

1、道氏理论：1900-1902由查理士。道提出，《投机入门》率先提出“道氏理论”

2、股利贴现模型：1938年威廉姆斯提出公司（股票）价值评估的股利贴现模型（DDM），该理论源于1906年费雪著作《资本与收入的性质》，资本的价值实质上就是未来收入的贴现值。

3、波浪理论：1939年由艾略特在道氏理论基础上提出，以后人们相继提出形态理论、切线理论和指标理论等

4、证券组合理论：1952年由马柯威茨提出，他在凯恩斯和希克斯提出的“风险补偿”、Von Neumann的“预期效用”等理论解决“不确定性”的基础上，发展起了证券组合理论。解决两个问题：

一是为何要进行组合投资（建立的均值方差模型）；二是投资者除了通过组合降低风险外，如何根据有关信息实现证券市场投资的最优选择（分析最优资产结构以及实现资金最优化配置）

5、多因素模型：1963年马柯威茨学生威廉。夏普提出，简化均值方差模型的计算，使得证券组合理论在实际市场应用成为可能

6、CAPM（资本资产定价模型）：1964年、1965年、1966年由威廉。夏普、约翰。林特耐、简。魔辛提出，是当今确定股权资本成本的重要依据

7、APT（套利定价理论）：1976年史蒂夫。罗斯在多因素模型基础上发展而得

8、有效市场理论：1965年、1970年由尤金。法玛提出。

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