证券从业资格证

(一)销售价格的构成

证券投资基金的销售价格即为其在运作过程中产生的各项费用。具体包括基金持有人费用和年度运作费用。

1．基金持有人费用包括：
(1)申购费用：投资人在申购或赎回时直接支付给基金管理人的一次性申购费用。此申购费用如在申购时支付，则称为前端收费；如在赎回支付，则称为后端收费。后端收费一般随持有期而消减。

根据《开放式证券投资基金试点办法》规定，我国开放式基金的申购费率不得超过申购金额5％，申购费用可以在基金申购时收取，也可以在赎回时从赎回金额中予以扣除。

目前混合形基金发行期的费率通常为1％，债券形基金会更低一些；发行期结束后的日常申购期，申购费率通常不高于1．5％。

(2)红利再投资费用：若投资人选择红利再投资，则存在一个红利再投资费用问题。目前绝大多数基金均不收取红利再投资费。

(3)转换费：对发行多只基金的基金族而言，投资者可以选择在同一系列的多个基金品种间切换，这就产生转换费问题。目前绝大多数基金均不收取转换费。

(4)赎回费：投资者赎回时向投资者收取的略带惩罚性质的费用。根据《开放式证券投资基金试点办法》规定：我国开放式基金的赎回费率不超过赎回金额的3％。目前各基金管理公司的赎回费率基本设定在0．5％左右。

2．基金营运费用主要包括：

(1)管理费(基金管理人投资顾问咨询费)：指基金管理公司投资运作基金所收取的费用。我国基金的管理费率一段时间以来一直维持1．5％的固定费率，目前债券基金的管理费率多设有1％以下。

(2)托管费：支付给托管银行，一般为0．1％—0.25％。我国证券投资基金的托管费率一直保持在0．25％的水平。

(3)其它费用：譬如过户代理费、销售服务费、律师费、审计费、股东大会费等等。
基金运营费用每年发生，在基金利润分配前直接从基金资产中扣除。

(二)基金销售价格的确定原则

投资者需求是定价策略需要考虑的一个重要因素。由于开放式基金投资者所能接受的心理价位较低，可以相应在开放式基金的申购费中设立后端收费，而适当降低前端收费，同时，为鼓励投资者长期持有基金，还可以设计随持有期递减的赎回费。

基金管理公司在制定定价策略时，还要综合考虑公司整体战略目标、产品成本、竞争者、产品生命周期和品牌形象、政策与市场环境等因素，最后拟打基金产品的价格。基金管理公司的产品价格不是一成不变的，要视竞争压力及营销环境的变化，适时调整定价，并把价格真正地当作完成营销组合策略的一种工具。

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