证券从业资格证

(二)金融期货的主要交易制度

1.集中交易制度
金融期货在期货交易所或证券交易所进行集中交易。
 期货交易所一般实行会员制度，期货交易的撮合成交方式分为做市商方式和竞价方式两种。做市商方式又称报价驱动方式，是指交易的买卖价格由做市商报出。竞价方式又称指令驱动方式，是指交易者的委托通过经纪公司进入撮合系统后，按照一定的规则(如价格优先、时间优先)直接匹配撮合，完成交易。
2.标准化的期货合约和对冲机制
 惟一的变量是基础金融工具的交易价格。交易价格是在期货交易所以公开竞价的方式产生的。
3.保证金及其杠杆作用
 设立保证金的主要目的是当交易者出现亏损时能及时制止，防止出现不能偿付的现象。
 双方成交时交纳的保证金叫初始保证金，保证金账户必须保持一个最低的水平，称为维持保证金。
 一般初始保证金的比率为期货合约价值的5％～10％。
4.结算所和无负债结算制度
 结算所是期货交易的专门清算机构，附属于交易所，但又以独立的公司形式组建。结算所通常也采取会员制。通过结算会员由结算机构进行，由交易双方直接交割清算。
 结算所实行无负债的每日结算制度，又称逐日盯市制度。
 结算所成为所有交易者的对手，充当了所有买方的卖方，又是所有卖方的买方。
 结算所成了所有交易者的对手，也就成了所有成交合约的履约担保者，并承担了所有的信用风险，这样就可以省去成交双方对交易对手的财力、资信情况的审查，也不必担心对方是否会按时履约。
5.限仓制度
 限仓可以采取根据保证金数量规定持仓限额、对会员的持仓量限制和对客户的持仓量限制等几种形式。
6.大户报告制度
 交易所规定的大户报告限额小于限仓限额。
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