证券从业资格证

第六章  首次公开发行股票的操作
本章共分4节。

第一节　首次公开发行股票的估值和询价
  1.发行价格可以等于票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。
  2.发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。

一、股票的估值方法
? 对拟发行股票的合理估值是定价的基础。通常的估值方法有两大类：一类是相对估值法，另一类是绝对估值法。

（一）相对估值法
  相对估值法亦称可比公司法，是指对股票进行估值时，对可比较的或者代表性的公司进行分析，尤其注意有着相似业务的公司的新近发行以及相似规模的其他新近的首次公开发行，以获得估值基础。其中最常用的比率指标是市盈率和市净率。
1.市盈率法（Price to Earnings Ratio,简称P/E）股票市场价格与每股收益的比率。
（1）市盈率计算公式：市盈率＝股票市场价格/每股净收益。  （ 其中，每股净收益通常指每股净利润。）
（2）每股净利润的确定方法：全面摊薄法；加权平均法。全面摊薄法是用全年净利润除以发行后总股本，得出每股净利润。   
（3）估值。不同行业的市盈率是不同的，不具有可比性。（判断）

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