证券从业资格证

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证券从业资格考试《证券市场基础知识》精讲讲义

二、资产证券化和证券化产品

（一）定义：资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易的证券的一种融资形式。传统的证券发行以企业为基础，而资产证券化是以特定的资产吃为基础发行证券。

（二）自产证券化种类与范围

1、根据基础资产分类：不动产证券化、应收帐款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等

2、按照证券化地域分类：境内自产证券化、离岸资产证券化

3、按证券化的属性不同：股权型资产证券化、债券型子产证券化、混合型子产证券化

（三）资产证券化的有关当事人

1、发起人。2、特定目的机构或特定目的的受托人3、资产和资产存管机构

4、信用增级机构5、信用评级机构6、承销人7、证券化产品投资者

（四）资产证券化流程与结构：P161 图表

（五）美国次级债危机

（六）中国资产证券化的发展

1、20世纪90年代三亚市开发建设总公司：房地产证券化

2、2005年以来，建行和国家开发银行（P147页图表）试点：银行间的资产证券化

3、2005年12月21日，内地第一只房地产信托投资基金（REITs）--广东越秀房地产投资信托基金在香港交易所上市

结构化金融衍生产品

三、结构化金融衍生产品

（一）结构化金融衍生产品定义：运用金融工程结构化方法，将若干基础金融商品和金融衍生品相结合设计出的新型金融产品

（二）结构化金融衍生产品类别

1、按联结的金融基础产品分类：股权联结型产品（其收益与单只股票、股票组合或股票价格指数相联系）、利率联结型产品、汇率联结型产品、商品联结型产品。

2、按收益保障性分类：收益保证性和非收益保证性

3、按发行方式分类：公开募集的结构化产品和私募结构化产品

（三）结构化金融衍生产品发展前景

第六章：证券市场运行

第一节 发行市场和交易市场

证券市场：证券买卖交易的场所，也是资金的供求中心。

市场按其功能可划分为发行市场和流通市场。

发行市场 - 一级市场 - 初级市场，是发行人通过发行证券筹集资金的市场；

流通市场 - 二级市场 - 次级市场，是买卖发行证券的市场

两者的关系：·两者是证券市场的组成部分，是一个整体；

·发行市场是基础和前提，前者发行的种类、数量和方式决定了后者的规模和运行，后者是前者扩展的必要条件；

·流通市场的交易价格制约和影响着发行价格，这是发行时需考虑的重要因素

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